СВ-Принт

Фундаментальные истины финансовой устойчивости предприятия

Bilderlings о том, как удержать, приумножить капитал – и укрепить компанию.

Профессиональный экономист, если ему задать вопрос о том, что такое «финансовая устойчивость предприятия», ответит: все элементарно, — это стабильная платежеспособность, когда у компании достаточно средств и разных источников их поступления.

Финансово стабильным может считаться предприятие, если оно защищено от внешних негативных воздействий, независимо от кредиторов, а риск обанкротиться ничтожно мал. У такого предприятия доходов больше, чем расходов, оно свободно в финансовых маневрах, а средства использует эффективно. Если это предприятие относится к производственному сектору, тогда в основе финансовой устойчивости — бесперебойный процесс выпуска той или иной продукции и, конечно, успешная реализация ее.

Стремимся только к высшему

Но вышесказанное — описано очень простыми словами. А в мире большого бизнеса финансовая стабильность просчитывается и рассчитывается при помощи сложных графиков и больших формул — от математических до логических. Важно знать о типах финансовой устойчивости.

Высший тип заключается в способности компании развиваться в большей мере благодаря своим источникам финансирования. При анализе финансовой ситуации, скажем, в конце квартала или года, и сравнивая это с днем сегодняшним, можно вычислить: насколько грамотно предприятие распоряжается своим и заемным капиталом. Обычно говорят о четырех типах финансовой устойчивости.

Первый – это абсолютный тип финансовой устойчивости. Тогда любые расходы, например, связанные с закупками, предприятие полностью покрывает из собственных активов, не влезая в кредиты. Предприятие не накапливает долги, в системе работы нет сбоев и все подчинено строгой внутренней финансовой дисциплине.

Также к этому типу относится следующее: оборотные средства компании превышают затраты и запасы. Иными словами, мы имеем дело с идеальным типом финансовой устойчивости, который в реальной жизни встречается довольно редко.

Намного чаще можно встретить еще один тип — нормальный. Компания, которая относится к этому типу, покрывает запасы при помощи оборотных и грамотно привлеченных со стороны средств. Считается, что «нормальная модель» наиболее благоприятна для развития компании.

Есть и еще два типа, но они уже со знаком «минус». Третий тип – неустойчивое финансовое положение, когда предприятие испытывает трудности с платежеспособностью. В таком случае финансовая дисциплина сильно хромает, а поступления денег на расчетный счет не регулярны, предприятие то и дело отклоняется от своего же плана развития. Наконец, название четвертого типа говорит само за себя: кризисное финансовое положение. Тогда компания зависима от всего и в любой момент может обанкротиться. А все потому, что ее денежные активы и ценные бумаги не в состоянии погасить разного рода задолженности.

Самый важный показатель

Любому предпринимателю, делающему шаг в серьезный бизнес, важно понимать следующее. Финансовой устойчивостью называют определенное состояние счетов предприятия, которое гарантирует его стабильную платежеспособность. Бизнесмен просто обязан знать и о крайних границах изменения источников средств – это уже для покрытия вложений капитала, например, в фонды. Именно резервы производства позволяют свободно работать предприятию, что ведет к изменению его материального положения в лучшую сторону.

Чтобы определить к какому типу принадлежит ваше предприятие, следует вычислить по ряду показателей коэффициент устойчивости или стабильности и независимости. Он должен быть равен отношению собственного капитала и резервов к сумме активов компании. Основой для его расчета принято считать бухгалтерский баланс организации. Этот коэффициент отображает долю активов предприятия, покрывающихся за счет его финансов – не влезая в долги. Доля активов, которая осталась, по определению, меньшая — покрывается из кредитов.

Инвесторы, как и финансовые учреждения, которые выдают заем, всегда внимательно смотрят на этот коэффициент. Ведь, чем выше коэффициент, тем больше шанс, что организация погасит задолженности из своих средств.

Высчитывая коэффициент, используют следующие показатели. Первый – это коэффициент автономии, далее – коэффициент уровня финансовой зависимости, а еще – коэффициенты, которые демонстрируют платежеспособность дебиторов; уровень ликвидности активов и многие другие. Хотя, на самом деле, тип финансовой устойчивости довольно точно можно определить в зависимости от степени или уровня платежеспособности ликвидности.

Идем на повышение

Если очень простыми словами, то эти показатели можно вычислить, во-первых, изучив ликвидности активов компании — ее имущество, во-вторых, изучив, ликвидность баланса. Что такое имущество компании – актив — тут все понятно. Что же касается второго, его высчитывают по статьям баланса компании, сравнивая актив и пассив фирмы. Также оцениваются показатели деловой активности и другие составляющие.

Конечно, всегда важно учитывать и другие показатели. Например, существует индекс, отображающий, насколько предприятие обеспечено своими оборотными средствами, а не кредитными. Важен и показатель уровня отношения дебиторской задолженности к активам. Он очень важен, так как показывает сколько предприятию должны и как велика доля этого в общих активах. И очень нехорошо, если активы в значительной степени состоят из дебиторской задолженности.

Любого бизнесмена, в первую очередь, заботит то, как повысить финансовую активность предприятия – и эффективность. Этой теме посвящены многие научные труды. Если коротко, то важным условием увеличения эффективности компании является рациональное использование оборотных денег. Речь идет об оптимизации в использовании компанией своих денег, а также учитывается насколько успешно ликвидируется дефицит.

Стоит ли бизнесмену говорить от том, что в основе всего лежит строгая финансовая дисциплина – как внутренняя, в компании, так и внешняя, когда речь идет о заключаемых сделках, о поступлении средств на счета и погашения долгов. Цепочка, которая формирует прибыль, должна постоянно контролироваться: затраты – объем производства – прибыль.

И при условии, что все правила игры соблюдаются, финансовая устойчивость предприятия только растет, и оно не скатывается до последнего типа, когда речь идет уже о банкротстве.

Финансовая устойчивость – еще один критерий, по которому определяют степень успешности компании, ее платежеспособность и состоятельность. Однако между понятиями устойчивости и, уже указанной платежеспособности, есть разница. Под устойчивостью понимается соответствия источников финансирования к структуре доходов, а состоятельность представляет собой анализ краткосрочных обязательств и оборотных активов. Чтобы определить фин. устойчивость предприятия, нужно понять, откуда компания получает деньги и как доходы соотносятся с активами.

Экономическая устойчивость определенной организации считается макропоказателем, с помощью которого предприниматель узнает о текущем положении вещей в бизнес-проекте. Показатели финансовой устойчивости определяются с небольшой периодичностью и позволяют составить правильную стратегию экономического развития на будущее.

Если вы заинтересованы и хотите узнать, как высчитывается показатель финансовой устойчивости, что он дает и как правильно использовать полученные данные – прочитайте наш аналитический материал.

Финансовая устойчивость предприятия: что это?

Финансовая устойчивость организации представляет собой индикатор стабильности положения предприятия. Как именно обеспечивается стабильность? При помощи существенной (достаточной) доли своего капитала в составе источников финансирования.

Устойчивое предприятие – это экономический объект, который использует заемные средства в разумных пределах, то есть, берет в долг только то, что может вернуть. Для наиболее простого понимания устойчивость можно сравнить с платежеспособностью обычного физического лица. Если россиянин берет в кредит сумму большую, чем он способен вернуть – не исключено дальнейшее банкротство. Так и с юридическими лицами. По устойчивости конкретного предприятия определяется стабильность.

Тип финансовой устойчивости напрямую зависит от того, насколько краткосрочные обязательства превышают или не превышают стоимость ликвидных активов. Под ликвидными активами понимаются только оборотные – то есть те, которые можно довольно быстро превратить в деньги и не ощутить потери по стоимости.

Ликвидные активы – это запасы и незавершенное производство. Если предприниматель решит превратить их в деньги, то деятельность предприятия не пострадает. Под ликвидными активами также понимается дебиторская задолженность, превращение которой в денежный эквивалент считается естественным процессом.

Показатель экономической и финансовой устойчивости дает возможность здраво проанализировать положение компании и спрогнозировать, как она будет развиваться дальше.

Коротко напомнив о том, что понимается под оборотными активами, вернемся к показателю устойчивости организации. Выше было сказано, что коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается на основе соотношения активов и обязательств. Если после вычета обязательств остается ноль, значит компанию нельзя назвать успешной, более того, ей угрожает банкротство или частичная несостоятельность. Ведь нулевой коэффициент означает буквально то, что после погашения кратковременных обязательств, у предприятия не останется активов.

Коэффициент финансовой устойчивости может быть даже отрицательным. Такие показатели говорят о том, что пора бить тревогу, иначе на горизонте появится банкротство. Ну и, наконец, если коэффициент оказался положительным, внимательно проанализируйте его величину. Ведь краткосрочные обязательства на то и краткосрочными – быстро меняются. Если коэффициент показывает совсем небольшую разницу между активами и обязательствами, возможно, следует повременить с дальнейшими кредитами и займами, чтобы не оказаться в сложной ситуации.

Типы финансовой устойчивости

Современная экономика дает множество возможностей понять, что происходит с предприятием. Поэтому, неудивительно, что такой важный инструмент как просчет устойчивости включает в себя несколько параметров (без формул), свидетельствующих о положении вещей на предприятии. Поговорим о каждом из них!

Абсолютная устойчивость

Когда речь идет об абсолютной устойчивости финансового предприятия, то следует говорить даже не о формуле расчета, а о результатах данной операции. Абсолютная финансовая устойчивость – это ситуация, когда все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами.

Другими словами, когда у фирмы вообще нет кредитов, задолженности перед поставщиками и так далее. Такая компания не зависит от внешних средств, она самодостаточная и самостоятельная. Стоит отметить, что абсолютная устойчивость, хотя к ней и стремятся все бизнесмены, встречается очень редко. Эра дешевых, выгодных кредитов повлияла на предпринимательство в целом. Свободные деньги часто расцениваются как возможность уже сегодня расширить производство, выйти на новый рынок, повысить производительность и т.д.

Нормальная финансовая устойчивость предприятия

Если предприятие использует не только оборотные средства, но и долгосрочные привлечённые средства, можно говорить о нормальной устойчивости. Такому предприятию ничего не угрожает, оно стабильно, имеет свой капитал. А заемные средства, о чем мы упоминали выше, действительно используются для развития, а не для поддержания жизни и погашения других платежей по обязательствам.

Нормальная финансовая устойчивость – это то, к чему должны стремиться все предприниматели. Этот тот самый баланс, позволяющий быть на плаву и пользоваться привлеченными средствами. Математически нормальные показатели устойчивости можно показать таким неравенством: сумма запасов и затрат < оборотные средства + долгосрочные пассивы (сумма запасов и затрат меньше оборотных средств и пассивов).

Неустойчивое финансовое положение

Если оборотные средства и пассивы долгосрочного характера имеют меньшую величину, чем совокупность запасов, затрат, оборотных средств, долгосрочных пассивов и краткосрочных займов, то стоит говорить о неустойчивом положении.

Экономисты утверждают, что о неустойчивом характере деятельности свидетельствуют определенные маркеры. Например, нарушение платежеспособности (пополнение источников собственных средств, сокращение дебиторской задолженности, ускорение оборачиваемости запасов и некоторые другие негативные тенденции).

Коэффициент устойчивости, при этом, имеет отрицательное значение.

Последствия неустойчивого положения

Показатели просчитанные по образцу свидетельствуют о положении компании на рынке и о том, как скоро она столкнется с неприятностями. Неустойчивость характеризуется последствиями. Среди них задержки оплаты труда, использование свободных средств из резервных фондов не по прямому назначению, перебои в поступлении денег на расчетные счета, неустойчивая рентабельность, невыполнение финансового плана.

Одним словом, очень скоро неустойчивое предприятие может перестать быть надежным партнером как для собственных работников, так и для контрагентов.

Кризисный тип экономической и финансовой стабильности

Кризисное финансовое положение – тревожный звонок для компании. Это означает, что она находится буквально на гране банкротства. Ценные бумаги, дебиторская задолженность и собственные оборотные активы уже не покрывают кредитную задолженность, более того, есть просроченные суды, по которым уже насчитывается просрочка. Математически кризисное состояние можно отразить так: совокупность оборотных средств, пассивов и краткосрочных займов суммы < запасов и затрат.

Что делать, если формула показала кризисную финансовую устойчивость?

Тип экономической и финансовой устойчивости кризисного плана говорит о том, что нужно срочно предпринимать действия по спасению ситуации. Следует начать переговоры с кредиторами, привлечь все возможные средства для погашения просрочек, возможно, решить увеличить уставной капитал.

Главное, что не нужно делать – это ждать, что ситуация образуется сама по себе. Финансовая стабильность является чувствительным индикатором, и этот параметр действительно показывает истинное положение вещей на предприятии.

Если вы получили отрицательный коэффициент, очень скоро столкнетесь с трудностями. Но вы можете воспользоваться преимуществом, которое получили – узнав о текущем положении вещей заранее.

Итоги

Теперь вы знаете, что представляет собой финансовая стабильность. Для ее расчета нам потребуется всего два основных параметра – величина собственных активов и обязательств перед контрагентами, кредиторами. Очевидно, что показатель будет считаться нормальным, если объем активов будет с лихвой перекрывать обязательства. Иная ситуация грозит значительными неприятностями, например, банкротством. Чтобы правильно определить показатель стабильности, предприниматели частенько привлекают профессиональных экономистов.

Существует несколько типов стабильность: абсолютная (компания вообще не привлекает средства с помощью кредитов и займов, полностью покрывает свои нужны при помощи собственных средств), нормальная (есть займы и кредиты, но их величина не критичная, а собственные активы позволяют своевременно возвращать деньги), неустойчивая (денег меньше, чем нужно, поэтому компания работает нестабильно, возможно возникновение просрочек или задержек по заработной плате) и кризисная (банкротство).

Проводите оценку устойчивости как минимум раз в год, чтобы не допускать появления проблем и своевременно реагировать на снижение коэффициента.

Приведены десять классификаций видов устойчивости предприятия, основные из которых — по учету фактора времени (моментная и динамическая виды устойчивости) и по видам деятельности предприятия (финансовая, операционная, инвестиционная виды устойчивости)

Как представлено в таблице 1.13, существующие в научной литературе подходы к определению содержания устойчивости предприятия могут быть разделены на две основные группы – с позиции способности предприятия сохранять состояние несмотря на воздействия и с позиции неизменности его состояния. Такой подход соответствует результатам анализа теоретических аспектов устойчивости экономических систем

Примечание: здесь и далее по тексту приведена нумерация источников, таблиц, рисунков в соответствии с электронным текстом «Управление устойчивым экономическим развитием предприятий промышленности», фрагмент которого представлен на данной странице. Купите указанный текст (формат pdf объем 415 стр.) прямо сейчас за 450 руб. Для этого напишите по адресу или перейдите по следующей ссылке и узнайте, как купить электронные тексты на данном сайте.

Таблица 1.13 — Определения устойчивости предприятия как экономической системы

Определения устойчивости предприятия с позиции:
способности сохранять состояние несмотря на воздействия	неизменности состояния
Способность предприятия:к поддержанию определенного режима функционирования:– под воздействием различных факторов продолжать функционировать с достаточной эффективностью ;……….. (имеется продолжение)	Сохранение относительной целостности, структурированности и доходности компании при обеспечении воспроизводства рабочей силы и предотвращении кризисной ситуации
Способность предприятия:– к поддержанию определенного режима функционирования и развития:= не отклоняться от целенаправленного функционирования и развития при каких-либо внутренних или внешних воздействиях ;= к эффективному функционированию и стабильному прогрессивному развитию при негативном воздействии внешней среды ;– к продолжительному осуществлению деятельности:……….. (имеется продолжение)	……….. (имеется продолжение)
……….. (имеется продолжение)	……….. (имеется продолжение)

Примечание: полностью заполненная таблица приведена в п.1.3 работы «Управление устойчивым экономическим развитием предприятий промышленности»

Представленные в таблице 1.13 определения устойчивости как способности предприятия к поддержанию определенного режима и функционирования, и развития с позиции настоящего исследования имеют большее отношение к обеспечению непрерывного характера изменений в процессе развития предприятия путем чередования и сочетаний процессов его функционирования и развития.

Определение устойчивости предприятия как его способности сохранять целостность ориентировано на обеспечение одного из общесистемных свойств предприятия и не позволяет сформировать полное представление о существенных признаках устойчивого развития предприятия.

Лишен указанных недостатков подход к определению устойчивости предприятия как его способности к продолжительному осуществлению деятельности.

По нашему мнению, по отношению к промышленному предприятию обоснованно рассматривать его экономическую устойчивость в качестве моментной характеристики. В этой связи предложено расширить понятийный аппарат настоящего исследования путем введения понятия «моментная экономическая устойчивость предприятия» как способность к осуществлению экономической деятельности, поддержание которой в условиях неопределенности возмущающих воздействий среды необходимо на каждый отдельный период времени.

Обоснование сущностных характеристик устойчивого экономического развития промышленного предприятия также требует определения содержания понятия «запас устойчивости». Для физических систем запас их устойчивости определяет степень удалённости величины действующих на систему нагрузок от их предельных, критических значений, при которых происходит потеря устойчивости и разрушение системы . Особенности промышленных предприятий как экономических систем определяют обоснованность стоимостной оценки действующих на систему нагрузок как возможной величины потерь предприятия, которые могут возникнуть вследствие возмущающих воздействий среды. Это позволило определить содержание понятия «запас моментной экономической устойчивости предприятия» как степень удаленности возможной величины потерь предприятия, которые могут возникнуть вследствие возмущающих воздействий среды, от максимальной величины потерь, которые может понести предприятие без утраты способности к осуществлению экономической деятельности.

Рассмотрение предприятия в качестве экономической системы позволяет применить по отношению к нему обоснованных выше положений относительно возможности использования категории «устойчивость» и по отношению к процессу развития системы во времени.

С этих позиций предложено применение отдельного понятия — «динамическая устойчивость процесса экономического развития предприятия» как динамическая характеристика постоянства изменений предприятия в направлении совершенствования, которая может быть идентифицирована только на определенном интервале времени по динамике функционирования предприятия и представляет собой достаточное условие устойчивого экономического развития предприятия.

Предложенные моментная и динамическая виды устойчивости предприятия нашли свое отражение в классификации видов устойчивости и позволили определить содержание устойчивого экономического развития предприятия.

По результатам анализа научной литературы выявлено отсутствие единой классификации видов устойчивости промышленного предприятия. В таблице 1.14 приведены восемь различных вариантов классификации видов устойчивости промышленного предприятия с указанием их источников.

Примечание: таблица 1.14 приведена в п.1.3 работы «Управление устойчивым экономическим развитием предприятий промышленности»

Как представлено в табл. 1.14, выделяют более двадцати видов устойчивости промышленного предприятия; каждый автор предлагает свою классификацию видов устойчивости в соответствии с логикой проводимого исследования.

При этом практически все авторы, мнение которых представлено в табл. 1.14, выделяют в качестве отдельного вида устойчивости предприятия его финансовую устойчивость. Более того – в учебной и в справочной литературе устойчивость предприятия часто отождествляется с его финансовой устойчивостью или устойчивостью финансового состояния . Например, под устойчивостью предприятия понимается финансовое состояние предприятия, хозяйственная деятельность которого обеспечивает в нормальных условиях выполнение всех его обязательств перед работниками, другими организациями, государством благодаря достаточным доходам и соответствию доходов и расходов .

Представленные в таблице 1.14 виды устойчивости нуждаются в большей систематизации и разделены нами по следующим основным признакам классификации: по видами деятельности, по уровням управления, по содержанию.

С позиций обоснованных выше определений устойчивости как экономической категории классификация видов устойчивости дополнена нами новыми признаками классификации – по уровням устойчивости, а также по объектам и по учету фактора времени. Предлагаемая классификация видов устойчивости промышленного предприятия представлена на рисунке 1.4.

Рис. 1.4. Виды устойчивости промышленного предприятия

На рис.1.4 новыми признаками классификации – по уровням устойчивости, а также по объектам и по учету фактора времени. Важное место в настоящем исследовании занимает классификация устойчивости по видам деятельности промышленного предприятия.

Продолжительное осуществление экономической деятельности промышленного предприятия невозможно без обеспечения устойчивости его финансового состояния.

В соответствии с общепринятой трактовкой устойчивость финансового состояния предприятия определяется, прежде всего, обеспеченностью запасов и затрат источниками формирования , эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов .

Уровень устойчивости финансового состояния предприятия, как правило, оценивается по общепринятой шкале четырех типов финансового состояния, в соответствии с которой выделяют абсолютную или нормальную устойчивость финансового состояния, неустойчивое или кризисное финансовое состояние . Например, нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется превышением величины собственного оборотного капитала по сравнению со стоимостью запасов. По нашему мнению, устойчивость финансового состояния предприятия в общепринятой трактовке может быть выделена в качестве необходимого условия обеспечения его моментной экономической устойчивости.

Обоснование достаточного условия обеспечения устойчивости промышленного предприятия связано с выделением таких ее составляющих, как операционная и инвестиционная устойчивость …………….

Читайте продолжение в полном варианте электронного текста «Управление устойчивым экономическим развитием предприятий промышленности», для приобретения которого за 450 руб. напишите по адресу или перейдите по следующей ссылке и узнайте, как купить электронные тексты на данном сайте.

Понятие и сущность финансовой устойчивости

Понятие финансовой устойчивости предприятия: трактовки разных авторов

В условии рыночной экономики, сложно переоценить роль финансового анализа в успешном развитии предприятия. Финансовый анализ позволяет оценить финансовое состояние предприятия, а также спрогнозировать его дальнейшее развитие на основе расчёта совокупности показателей ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости и многих других.

Финансовая устойчивость, являясь одним из элементов и показателей финансового состояния коммерческой организации, играет значимую роль в ее развитии и стабильном функционировании. В настоящее время изучения финансовой устойчивости актуально в России. Тем не менее, до сих пор идут споры в отношении некоторых теоретических основ, касающихся финансовой устойчивости, например, относительно самого определения термина «финансовая устойчивость». Для того чтобы определить значение понятия и сущность финансовой устойчивости коммерческого предприятия, необходимо рассмотреть подходы различных авторов, не только к изучаемому понятию, но и к финансовой устойчивости в целом, определить взаимосвязь финансовой устойчивости с показателями платежеспособности, рентабельности и деловой активности.

Финансовое состояние, по мнению доктора экономических наук, профессора Н.В. Липчиу «это способность организации обеспечивать свою деятельность финансовыми ресурсами. Оно оценивается такими показателями, которые характеризуют способность фирмы своевременно и в полном объеме рассчитаться по обязательствам перед контрагентами. Такими показателями обычно выступают показатели финансовой устойчивости предприятия».

Финансовое состояние организации оценивается в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Критерием оценки при долгосрочной перспективе являются показатели финансовой устойчивости организации, при краткосрочной — ликвидность и платёжеспособность.

По мнению А.Д. Шеремета «финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков».

Под финансовой устойчивостью М.Е. Гребнева понимает «один из главных показателей, дающий общее представление о состоянии дел в организации, о ее платежеспособности, финансовой дисциплине, стабильности деятельности, зависимости от кредитов и займов».

По мнению О.И. Вяткиной «финансовая устойчивость предприятия (организации) предполагает такое состояние его ресурсов, которое обеспечивает развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска».

Особо интересен к определению понятия финансовой устойчивости подход М.М. Озиевой, которая считает, что «финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта это такое состояние его денежных ресурсов, обеспечивающее развитие и совершенствование предприятия главным образом благодаря собственным средствам сохраняя платежеспособность и кредитоспособность при наименьшем уровне предпринимательского риска».

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость, является важнейшим показателем, характеризующем финансовое состояние хозяйствующего субъекта, наряду с показателями ликвидности бухгалтерского баланса, платежеспособности предприятия, рентабельности, деловой активности и вероятностью наступления несостоятельности (банкротства).

Способы достижения и обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Из термина финансовой устойчивости можно заметить, что финансовая устойчивость достигается при балансе собственных и заемных средств. В современных условиях, а именно в условиях нестабильной внешней среды, происходит дисбаланс средств, в результате чего компания подвержена огромному риску — обанкротиться. Чем больше у компании собственных источников, прежде всего именно прибыли, тем спокойнее она может чувствовать себя на рынке.

Слабой стороной трактовки финансовой устойчивости как оптимального соотношения собственных и заемных средств является то, что конкретного универсального значения данного соотношения, которое использовалось бы всеми предприятиями, на практике не существует. В теории финансового менеджмента есть «идеальные» значения таких показателей как финансовый леверидж, коэффициент покрытия процентов и других показателей, характеризующих финансовую устойчивость. Но как показывает практика, эти значения плохо применимы. Таким образом, вопрос того, какое именно соотношение оптимально, стоит отдельно для каждой фирмы.

Несомненно, на сегодняшний день финансовая устойчивость является основой жизнедеятельности и стабильной работы предприятия. Существуют такие пределы устойчивости предприятия, как технологическая, ценовая, финансовая, общая и другие. В свою очередь, финансовая устойчивость предприятия выступает важнейшим компонентом общей устойчивости. Она представляет собой такое состояние предприятия, при котором, вследствие перераспределения и использования финансовых ресурсов, в условиях допустимого уровня финансовых рисков сохраняется платежеспособность и кредитоспособность, а развитие предприятия происходит за счет собственной прибыли и роста капитала.

Предприятие признается финансово устойчивым, если оно в состоянии в долгосрочной перспективе поддерживать свою операционную деятельность используя собственные или заемные источники финансирования. Финансовая устойчивость является следствием взаимодействия двух факторов:

— работа предприятия с прибылью в течение продолжительного периода;

— грамотное управление структурой капитала в долгосрочном и краткосрочном периоде.

Финансовая устойчивость противопоставляется банкротству предприятия, так как банкротство — это неспособность погасить все обязательства с использованием собственных средств и активов. Также финансовая устойчивость тесно связана с платежеспособностью. Платежеспособность — это структура баланса, при которой предприятие может оплатить обязательства в краткосрочной перспективе (кредиторскую задолженность, заработную плату персоналу, краткосрочные кредиты). Снижение финансовой устойчивости ниже критической отметки рано или поздно приведет к потере платежеспособности. Тогда как отсутствие платежеспособности в коротком периоде еще не говорит о потере финансовой устойчивости.

Составляющие финансовой устойчивости предприятия

Составляющие финансовой устойчивости коммерческого предприятия представлены на рисунке 1.

Составляющие финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость коммерческой организации означает:

— стабильное превышение доходов над расходами;

— свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;

— бесперебойный процесс производства и продаж товаров (работ, услуг).

Данные о финансовой устойчивости предприятия важны не только для собственников, но и для внешних пользователей. Ими могут быть конкуренты, поставщики сырья и материалов, заказчики готовой продукции, партнеры. Знание финансового положения организации очень важно для ведения деятельности. Так, оценивая своих конкурентов, компания делает вывод, являются ли они сильными противниками на рынке и следует ли направить дополнительные усилия на соперничество с ними. Анализ финансовой устойчивости компании — контрагента напрямую связан с оценкой состояния корпоративных финансов, прежде всего, стоимости и структуры капитала оцениваемой организации.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально организации управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате.

Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития организации, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, то есть отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внешними и внутренними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность организации за счет их иммобилизации в излишне материально-производственные запасы и затраты.

Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной деятельности.

К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает организации, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Платежеспособность — это способность организации выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера.

Удовлетворительная платежеспособность организации подтверждается такими формальными параметрами, как:

— наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;

— отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам;

— наличие собственных оборотных средств на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последнее может привести организации к банкротству.

Типы финансовой устойчивости предприятия

Существует 4 типа финансовой устойчивости предприятия:

1) Абсолютная финансовая устойчивость. Этот тип предполагает ситуацию, при которой все запасы предприятия могут быть покрыты собственными оборотными средствами. Это означает, что деятельность организации абсолютно налажена, отсутствие кредитов и неплатежей, финансовую дисциплину;

2) Нормальная финансовая устойчивость. В данном случае для покрытия запасов предприятие помимо собственных оборотных средств использует также долгосрочные привлеченные.

3) Неустойчивое финансовое положение. Это положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятия, при котором наблюдаются задержки в поступлении денежных средств на расчетные счета фирмы, задержки выплаты заработной платы, невыполнение плана по прибыли. Тем не менее, возможность восстановления равновесия сохраняется за счет: пополнения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4) Кризисное финансовое состояние. В этой ситуации предприятие является практически банкротом. Наблюдается недостаток как денежных средств, так и краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности для покрытия полученных кредитов и займов.

Классификации финансовой устойчивости предприятия

По месту возникновения финансовая устойчивость можно классифицировать, как отмечает М.М. Ельфимовская, на локальную и глобальную. Локальная финансовая устойчивость характеризует финансовую устойчивость предприятий и организаций в пределах одного региона, глобальная — в масштабах всей страны.

Процедуры финансового анализа могут проводиться при: составлении управленческой отчётности; бюджетировании; реструктуризации компании; при оценке стоимости бизнеса, например, при продаже компании; при получении кредита и расчёте залоговой стоимости имущества; при выходе на фондовую биржу и проведении процедуры листинга.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия — это экономическая категория, которая имеет место в том случае, если доходы компании превышают ее расходы, организация может свободно маневрировать собственными денежными средствами, а процесс производства и реализации продукции организован без перебоев. Формирование финансовой устойчивости происходит в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности. Она выступает в качестве главного компонента общей устойчивости организации. Базой финансовой устойчивости является оптимальное соотношение отдельных видов активов организаций (оборотных или внеоборотных активов с учетом их внутренней структуры) и источников, их финансирующих (собственных или привлеченных средств).

Просмотров 1 511

Финансовая устойчивость предприятия основные понятия, сущность

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия не только с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Критерии оценки финансового положения – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

На Рисунке 1.1.1 приведены основные этапы анализа финансового состояния предприятия.

Рисунок 1.1.1 Этапы анализа финансового состояния предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Анализ системы управления финансовой устойчивостью будет включать два блока:

1. Оценка финансовой устойчивости.

2. Анализ управления финансовой устойчивостью.

Первый блок включает:

— анализ имущественного положения;

— абсолютные и относительные коэффициенты финансовой устойчивости.

Второй блок:

— анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей;

— определение ликвидности предприятия, установление факторов, определяющих качество оборотных активов;

— анализ деловой активности (оборачиваемости), т.е. насколько эффективно предприятие использует свои средства, определение путей их ускорения;

— анализ состояния и управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Анализ должен вскрыть имеющиеся недостатки и наметить пути их устранения. Затем необходимо разработать мероприятия по мобилизации внутренних ресурсов и дальнейшему улучшению финансового состояния.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в бухгалтерском балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования.

В отличие от баланса, который как бы отражает фиксированную статистическую картину финансового равновесия предприятия, отчет о финансовых результатах показывает динамику его финансовых операций. В данном отчете сравнивают затраты своей деятельности, определяют величину чистого дохода и его распределение.

Таким образом, используя эти формы финансовой отчетности, анализ управления финансовой устойчивости, проведенный в следующей последовательности, позволяет:

1) определить структуру имущества предприятия и источников формирования;

2) рассчитать ряд аналитических показателей;

3) сравнить группировку статей актива и пассива.

На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, представленные в Таблице 1.1.1

Таблица 1.1.1Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Нормальная финансовая устойчивость	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы.	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
Неустойчивое финансовое состояние	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы.	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
Кризисное (критическое) финансовое состояние	‑	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1= (1,1,1), т.е. ∆СОС ≥ 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИЗ ≥ 0. (1)

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить по формуле:

М2= (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИЗ ≥ 0. (2)

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М3= (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ ≥ 0. (3)

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить по формуле:

М4= (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0. (4)

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия характеризуется совокупностью абсолютных и относительных показателей: наличием собственных оборотных средств, наличием собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов, общей величиной основных источников формирования запасов, коэффициентом капитализации, коэффициентом обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициентом финансовой независимости (автономии), коэффициентом финансирования, коэффициентом финансовой устойчивости

1.2. Ликвидность и платежеспособность как основные элементы финансовой устойчивости предприятия

Одним из ключевых признаков финансовой устойчивости предприятия является его ликвидность. Под термином «ликвидность» принято понимать способность предприятия исполнять свои финансовые обязательства перед всеми контрагентами и государством. Необходимость анализа положения ликвидности предприятий в рыночных условиях обусловлена тем, что ни один из них в этих условиях не гарантирует от банкротства, то есть положения, когда оно не может рассчитаться по своим долгам и терпит финансовый крах.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспектив. В первом случае критерием оценки финансового положения является соотношение собственных и заемных средств, ихдостаточность для формирования запасов (данный вопрос был рассмотрен ранее). В краткосрочном периоде — ликвидность и платежеспособность предприятия.

Оценка платёжеспособности и ликвидности организации позволяет охарактеризовать способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности. При этом следует различать такие понятия как ликвидность активов и ликвидность организации.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Анализ ликвидности организации осуществляется на базе:

— Анализа ликвидности баланса;

— Расчета и оценки относительных коэффициентов ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В экономической литературе нет единого подхода к группировке активов и пассивов. В частности, предлагается следующий подход.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т.е. от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:

А1 наиболее ликвидные активы – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся: денежные средства в кассе и на расчётном счёте, а также краткосрочные финансовые вложения;

А2 быстрореализуемые активы – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить краткосрочную дебиторскую задолженность (исключая просроченную) и прочие активы;

А3 медленнореализуемые активы – запасы и затраты, за исключение расходов будущих периодов;

А4 труднореализуемые активы – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного времени. В эту группу входят внеоборотные активы.

П1 наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность);

П2 краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заёмные средства, задолженность участникам по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства;

П3 долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заёмные средства;

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств, что выясняется при сопоставлении итогов вышеуказанных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1> П1, А2> П2, А3>П3, А4< П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Вышерассмотренная методика анализа лишь позволяет сделать вывод о том, является ли баланс абсолютно ликвидным (если выполняются все неравенства), совершенно неликвидным (не выполняется последнее неравенство) или о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной (при невыполнении одного из первых трех неравенств). Для конкретизации оценки уровня ликвидности необходим анализ значений и динамики относительных показателей ликвидности (коэффициентов), различающихся набором активов, рассматриваемых в качестве источников погашения краткосрочных обязательств. Виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, поэтому для более обоснованной оценки платежеспособности и ликвидности организации используют несколько показателей. Рост всех относительных показателей ликвидности в динамике рассматривается как положительная характеристика платежеспособности.

Наиболее распространенными являются следующие относительные показатели ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Он определятся отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия:

(5)

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому, каких либо нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.

2. Коэффициент промежуточной ликвидности (быстрой ликвидности) показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются в течении 12 мес. после отчетной даты:

(6)

Рекомендуемое значение 0,7 – 1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и ликвидные ценные бумаги, то это соотношение может быть меньшим.

3. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия общий) – показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав все свои оборотные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность и запасы).

(7)

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Рекомендуемое значение коэффициента для разных отраслей разное. Удовлетворяет обычно коэффициент >2.

1.3. Абсолютные и относительные показатели финансового состояния предприятия

Одним из показателей финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств, для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Изучая излишек или недостаток средств, для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости. Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода. Формула расчета данного показателя (по формуле):

СОС = СК – ВОА (8)

где: СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;СК – собственный капитал (раздел IIIбаланса «Капитал и резервы»);ВОА – внеоборотные активы (раздел Iбаланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов. Формула расчета данного показателя (по формуле):

СДИ = СОС + ДКЗ, (9)

где: СДИ – наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов;СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IVбаланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов. Формула расчета общей величины источников формирования запасов (по формуле):ОИЗ = СДИ + ККЗ, (10)

где: ОИЗ – общая величина основных источников формирования запасов;ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел Vбаланса «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1. Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств. Формула расчета данного показателя (по формуле):

∆СОС = СОС – З, (11)

где: ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

З – запасы (раздел IIбаланса).

2. Излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов. Формула расчета данного показателя (по формуле):

∆СДИ = СДИ – З, (12)

где: ∆СДИ– прирост (излишек) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов.

∆ОИЗ = ОИЗ – З, (13)

где: ∆ОИЗ– прирост (излишек) общей величины основных источников покрытия запасов.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель. Формула расчета трехфакторной модели (по формуле):

М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ), (14)

где: М – трехфакторная модель.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов.

Таблица 1.3.1Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемое значение
формула	строки баланса
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования			Рекомендуемое значение показателя ≥ 0,5. Чем выше показатель, тем больше возможностей в проведении независимой финансовой политики.
Продолжение таблицы 1.3.1
Коэффициент финансовой независимости (автономии)			Рекомендуемое значение 0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников
Коэффициент финансирования			Рекомендуемое значение ≥ 1,0. Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости			Рекомендуемое значение ≥ 0,6. Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.