Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости (формула по балансу)

Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько долго сохранится устойчивость компании в длительной перспективе. Подробнее о том, как рассчитывается коэффициент и как его проанализировать, вы узнаете из нашей статьи.

На что указывает коэффициент

Формула расчета

Анализ показателя

Итоги

На что указывает коэффициент

Коэффициент финансовой зависимости указывает на степень зависимости компании от внешних заимствований. Данный показатель является своего рода антиподом коэффициента независимости.

Коэффициент финансовой зависимости, формула которого будет приведена ниже, показывает, какой размер всех финансовых ресурсов компании приходится на 1 руб. собственного капитала. А инвесторам будет интересно понять, сможет ли компания полностью рассчитаться с кредиторами, если продаст все свои активы.

Коэффициент финансовой зависимости входит в состав показателей, свидетельствующих о финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Формула расчета

Общая формула для расчета коэффициента финансовой зависимости (Кфинз) будет выглядеть так:

Кфинз = ВБ / СобК,

где: ВБ — валюта баланса;

Собк — общая сумма собственного капитала компании.

Важно! Не следует путать коэффициент финансовой зависимости с показателем финансового левериджа.

С порядком расчета левериджа можно ознакомиться, изучив нашу статью «Коэффициент финансового левериджа — формула для расчета».

Формула коэффициента финансовой зависимости по балансу имеет следующий вид:

Кфинз = строка 1700 / строка 1300.

Анализ показателя

Если в анализируемом периоде значение коэффициента финансовой зависимости будет снижаться, это будет считаться положительным развитием компании с точки зрения инвесторов и потенциальных заемщиков. То есть благоприятным будет стремление компании нарастить объем собственных средств для обеспечения стабильности хоздеятельности.

Хорошим сигналом станет также общее увеличение финансовых ресурсов за счет привлечения дополнительных недорогих в обслуживании источников заемных средств. Однако для полной оценки следует рассчитать и показатели покрытия.

Подробнее о структуре заемного капитала вы узнаете из нашей статьи «Что относится к заемному капиталу (нюансы)?».

В то же время чем больше средств предприятие позаимствовало из внешних источников, тем выше риск неплатежеспособности, а в перспективе и банкротства.

Итоги

Анализируя коэффициент финзависимости компании, следует учиывать не только то, достаточно ли компания обеспечена своими средствами, чтобы оставаться независимой, но и ряд других показателей. Немаловажным будет изучение отраслевых особенностей сферы, в которой работает компания. Также важно просчитать стоимость обслуживания привлеченных средств с учетом периода, на который они были привлечены, в случае ухудшения расчетного показателя.

Коэффициент финансовой зависимости

Еще найдено про коэффициент финансовой зависимости

  1. Моделирование влияния финансовых показателей предприятия на его кредитоспособность D — коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов Рассчитывается как отношение собственного капитала к
  2. Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации Кзк ЗК ВБ 0,545 0,454 0,458 -0,087 Коэффициент финансовой зависимости Кфз ВБ СК 2,196 1,833 1,844 -0,352 Коэффициент текущей задолженности Ктз КО
  3. Оценка рыночной и финансовой устойчивости предприятия К2016 88218 131454 0,671. 3 Коэффициент финансовой зависимости — это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости Показывает какая сумма активов приходится
  4. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости Total assets Коэффициент финансовой зависимости концентрации привлеченных средств Заемный капитал Активы CL LTD ТА где CL —
  5. Векторный метод прогнозирования вероятности банкротства предприятия В качестве средства для решения проблемы исследования влияния факторов — финансовых показателей на оценку вероятности банкротства предлагается использовать векторную модель длину вектора в пространстве соответствующих финансовых показателей взаимонезависимых финансовых коэффициентов Использование векторной модели где в качестве результативного показателя длина вектора вносит в
  6. Анализ структуры капитала и повышение финансовой устойчивости предприятия Собственный капитал тыс руб 237 375 440 294 206 654 276 520 847 Коэффициент финансовой зависимости 1,25 0,91 0,77 На каждый рубль вложенный в предприятие ОАО Ростелеком по
  7. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала предприятия Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников 0,345 0,376 0,371 6 Коэффициент финансовой зависимости капитализации источников 0,656 0,625 0,630 7 Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом 0,500
  8. Сравнительный анализ различных подходов к оценке финансовой устойчивости высокотехнологичных компаний Рекомендуемое значение данного коэффициента больше или равно 0,4, что свидетельствует о том что хотя бы 1 3 источников финансирования компании -долгосрочные коэффициент финансовой зависимости характеризующий зависимость от внешних источников финансирования то есть какую долю во всей
  9. Анализ бухгалтерского баланса коммерческой организации с помощью финансовых коэффициентов Валюта баланса Коэффициент финансовой зависимости J Валюта баланса Собственный капитал Коэффициент концентрации заемного капитале J Заемный капитал
  10. Взаимосвязь между ликвидностью, финансовым циклом и рентабельностью российских компаний CR ≤ 2,135 Таким образом можно сказать что компаниям целесообразно придерживаться коэффициентов текущей ликвидности значения которых находятся в вышеупомянутых промежутках Зависимость коэффициента текущей ликвидности компании от финансового цикла Далее было принято решение по аналогии с
  11. Сравнительный анализ российских и зарубежных подходов к анализу финансового состояния организации Показывает как часть активов организации фи нансируется за счет собственного капитала Коэффициент финансовой зависимости коэффициент концентрации привлеченного капитала коэффициент заемного капитала ЗК ДО КО К 11
  12. Комплексный анализ финансового состояния образовательной организации Коэффициент автономии доля собственных средств полученного финансового результата в общей величине источников финансирования деятельности вуза п 2 п 3 0,62 0,58 -0,04 5 Коэффициент финансовой зависимости доля обязательств в общей величине источников финансирования деятельности вуза п 1 п
  13. Определение уровня риска неплатежеспособности предприятия на основе анализа виртуальной клиентской базы R2 коэффициент финансовой зависимости F1 и коэффициент автономии собственных средств F2 являются главными переменными которые позволяют
  14. Расчет абсолютной и относительной финансовой устойчивости (Приказ Минрегионразвития №173) Следует отметить увеличение показателя в анализируемом периоде на 0.18 Коэффициент финансовой зависимости Д2 характеризует зависимость от внешних источников финансирования т е какую долю во
  15. Мультипликатор собственного капитала Синонимы коэффициент финансовой зависимости Страница была полезной рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Модель Дюпона как
  16. Коэффициент финансового риска Компания финансирующая собственную деятельность своими средствами финансово независима коэффициент финансового риска ее низкий Этот коэффициент важен для инвесторов рассматривающих данную компанию как
  17. Коэффициент финансового риска Компанию большую часть пассивов которой составляют заемные средства называют финансово зависимой коэффициент капитализации такой компании будет высоким Компания финансирующая собственную деятельность своими средствами финансово
  18. Коэффициент финансового левериджа Компанию большую часть пассивов которой составляют заемные средства называют финансово зависимой коэффициент капитализации такой компании будет высоким Компания финансирующая собственную деятельность своими средствами финансово
  19. Коэффициент привлечения Компания финансирующая собственную деятельность своими средствами финансово независима коэффициент капитализации низкий Этот коэффициент важен для инвесторов рассматривающих данную компанию как вложение
  20. Коэффициент капитализации Компания финансирующая собственную деятельность своими средствами финансово независима коэффициент капитализации низкий Этот коэффициент важен для инвесторов рассматривающих данную компанию как вложение

Формула коэффициента финансовой зависимости по балансу

Понятие коэффициента финансовой зависимости

ОПРЕДЕЛЕНИЕ Коэффициент финансовой зависимости отражает уровень зависимости предприятий от внешних источников заимствований. Этот коэффициент является противоположностью коэффициента независимости.

Формула коэффициента финансовой зависимости по балансу показывает, какая доля всех финансовых ресурсов предприятия будет приходиться на 1 руб. собственного капитала. Каждый инвестор заинтересован в информации, сможет ли предприятие в полной мере рассчитываться с кредиторами в случае продажи всех своих активов.

Коэффициент финансовой зависимости включается в число показателей, которые отражают степень финансовой устойчивости анализируемых предприятий. Этот показатель определяется в основном на длительную перспективу, оценивая зависимость от внешних привлеченных средств. Опасность данной зависимости выражается в том, что если предприятие имеет большое количество внешних обязательств (долгов), то появляется риск снижения (утраты) платежеспособности и наступления банкротства впоследствии.

Общая формула расчета коэффициента финансовой зависимости выглядит так:

КФЗ = ЗК / ВБ,

Здесь ВБ — валюта баланса;

ЗК — стоимость заемного капитала предприятия.

Формула коэффициента финансовой зависимости по балансу выглядит таким образом:

КФЗ=(строка 1400 + строка 1500 – строка 1530 – строка 1540) / строка 1700

Данный коэффициент рассчитывается при использовании данных бухгалтерской отчетности.

Анализ коэффициента финансовой зависимости

В случае, когда в анализируемом периоде показатель коэффициента финансовой зависимости имеет тенденцию к снижению, это считается положительной динамикой развития предприятия с позиции инвесторов и потенциальных заемщиков.

Таким образом, благоприятным будет являться стремление предприятия к наращиванию объема собственных средств с целью обеспечения стабильности осуществляемой деятельности.

Положительной тенденцией является общий рост финансовых ресурсов путем привлечения дополнительных, дешевых в обслуживании, источников заемных средств. Тем не менее, для получения более полной информации, необходим расчет показателей покрытия. Чем больше средств компания заимствует из внешних источников, тем больше риск неплатежеспособности и перспективной несостоятельности.

Нормативное значение

Существует рекомендуемое значение для коэффициента финансовой зависимости < 0,7, в некоторых источниках указывается нормативменьше <0,8.

Если будет превышение показателя, то можно сказать, что компания находится в зависимости от внешних денежных обязательств.

В этом случае организация (предприятие) может сделать выводы о своей деятельности и пересмотреть отношение к размерам внешних источников. Чрезмерное накопление обязательств в ближайшем времени может привести компанию к потере платежеспособности и несостоятельности.

Оптимальным является значение коэффициента 0,5. При этом излишне низкий коэффициент финансовой зависимости может показать, что предприятие теряет возможность получения дополнительного дохода.

Примеры решения задач

ПРИМЕР 1 ПРИМЕР 2

Задание Рассчитать коэффициент финансовой устойчивости ООО «Престиж». Даны следующие показатели:

Долгосрочные обязательства (строка 1400) – 35 000 тыс. руб.,

Резервы предстоящих расходов (строка 1540) – 120 тыс. руб.,

Итог по строке 1500 — 18 500 тыс. руб.

Валюта баланса (строка 1700) – 95 000 тыс. руб.

Решение Формула коэффициента финансовой зависимости по балансу:

КФЗ=(строка 1400 + строка 1500 – строка 1530 – строка 1540) / строка 1700

КФЗ=(35000+18500-120)/95000=0,56

Вывод. Таким образом, мы видим, что положение компании устойчиво, поскольку оптимальным является значение коэффициента 0,5.

Ответ КФЗ = 0,56

Показатели финансовой зависимости

Понятие и значение показателя финансовой зависимости

Показатель или коэффициент финансовой зависимости анализирует структуру баланса и ее развитие в перспективе. Его применяют в рамках оценки операционной деятельности компании.

Определение 1

Коэффициент финансовой зависимости – это показатель, который является обратным по отношению к коэффициенту финансовой независимости и выявляется отношением общей суммы финансовых ресурсов к размеру источников собственных средств.

Этот показатель описывает степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования, т.е. определение количества заемных средств, привлеченных на один рубль собственного капитала. Также коэффициент финансовой зависимости показывает способность предприятия полностью погасить кредиторскую задолженность продажей своих активов.

На западе этот показатель называют Debt Ratio. Он используется для анализа структуры баланса с точки зрения распределения его заемных средств.

В России вместо коэффициента финансовой зависимости по балансу обычно применяют формулу автономии организации. Это означает, что оценку структуру источников капитала осуществляют с учетом наличия собственных средств.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

При использовании формулы расчета показателя финансовой независимости есть возможность оценить пассивы с обратной стороны. Этот показатель показывает платежеспособность компании и играет важную роль для инвесторов. Кроме этого коэффициент финансовой независимости влияет на вероятность предоставления заемных средств.

Замечание 1

Экономическое значение коэффициента финансовой зависимости заключается в определении количества единиц общей величины финансовых ресурсов, которое приходится на единицу источников собственных средств.

Благоприятным для компании считается снижение величины этого показателя. Для повышения стабильности деятельности компания стремится увеличить долю собственных средств. Также положительно оценивается рост общего размера финансовых средств за счет привлечения дополнительных и недорогих заемных ресурсов.

Виды показателей финансовой зависимости

Для оценки способности компании погашать долгосрочные обязательства применяются показатели, которые показывают соотношение заемного капитала и собственных ресурсов предприятия.

Выделяют следующие виды показателей финансовой зависимости:

  • коэффициент задолженности;
  • коэффициент банковской задолженности;
  • коэффициент покрытия процентов по кредитам.

Первый показатель ($K_d$) показывает размер заемных средств, который приходится на один рубль активов предприятия:

$K_d = D / TA$, где:

$D$ — сумма долговых обязательств компании, руб.; $TA$ — общая сумма активов, руб.

Этот коэффициент имеет место, если компания решает получить дополнительные заемные средства.

Уточненный коэффициент задолженности ($К_{dy}$) показывается требования кредиторов к собственному капиталу организации:

$K_{dy} = D / OA$, где:

$OA$ – собственный капитал копании, руб.

Значение данного показателя в 2,5 значит, что на один рубль собственных средств компании приходится 2,5 рублей заемных средств. Величина данного отношения зависит от следующих факторов:

  • степень доступа к долгосрочным займам;
  • устойчивость финансовой деятельности компании.

Прирост этого отношения говорит о росте финансовой зависимости компании.

Коэффициент банковской задолженности ($K_{bd}$) описывает отношение задолженности банку к собственным средствам предприятия:

$К_{bd} = BD / OA$

При значительных значениях коэффициента банковской задолженности банки способны повысить стоимость кредита организации.

Третий показатель ($K_{пп}$) демонстрирует покрытие операционной прибылью (прибыль до уплаты налогов) платежей процентов по долгосрочным займам:

$K_{пп} = EBIT / IE$, где:

$EBIT$ – это прибыль до уплаты налогов или «доналоговая прибыль»;

$IE$ — платежи процентов по долгосрочным кредитам.

Данный коэффициент показывает предел прибыли, ниже которого предприятие не может погасить проценты по кредитам. Низкая величина этого показателя является причиной невозможности взять в кредит дополнительные средства.

Расчет показателя финансовой зависимости

Для определения показателя финансовой зависимости используются три основных способа:

  • проверка ликвидности активов предприятия;
  • изучение мобильности финансовой отчетности (исследование взаимосвязей активов и пассивов, разделение статей отчета по их легкореализуемости);
  • исследование компании на предмет ее способности оплачивать задолженности по кредитам.

Эти методы способствуют оптимальному изучению коэффициента финансовой независимости. Нормой считается значение показателя до 0,7. Если величина превышает эту цифру, то это говорит об увеличении зависимости от сторонних заемных средств.

Формула для расчета коэффициента финансовой зависимости:

$К_{фз} = (общая \ величина \ финансовых \ ресурсов (валюта \ баланса)) / (источники \ собственных \ средств (собственный \ капитал))$

По данным бухгалтерского баланса формула выглядит следующим образом:

$К_{ФЗ} = (валюта \ баланса) / (итог \ третьего \ раздела \ баланса)$

В зарубежной практике расчета коэффициента финансовой зависимости по-разному оценивают уровень привлечения внешних займов. Чаще всего уровень собственного капитала во всей сумме источников долгосрочных займов должен быть достаточно значительным, но нижний предел состоит в 60% или 0,6. Уменьшение данного значения говорит об отсутствии оптимальной рентабельности личного капитала.

Замечание 2

Любое предприятие всегда стремится к росту доли собственных средств для повышения устойчивости функционирования. Повышение размеров финансовых ресурсов благодаря привлечению недорогих кредитов считается рациональным решением руководства компании. Для этого и служит коэффициент финансовой зависимости. В результате исследуемый показатель показывает финансовую величину, которая описывает зависимость предприятия от заемных ресурсов. Нормативным значением показателя является величина в пределах от 0,5 до 0.7пп. Оно рассчитывается как отношение размеров собственных и заемных средств.

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Предыдущая1234567

Финансовое состояние предприятия является сложной экономической категорией, отражающей на определенный момент времени состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия к саморазвитию. Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) или кризисным. Об устойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует способность своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах.

Вместе с тем, понятие финансовой устойчивости можно охарактеризовать и на основе платежеспособности предприятия. Если его текущая платежеспособность представляется внешним проявлением финансового состояния, то финансовую устойчивость следует понимать как внутреннюю характеристику финансового состояния предприятия, обеспечивающую стабильную платежеспособность в длительной перспективе на основе сбалансированности активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

Отсюда, под финансовой устойчивостьюпредприятия следует понимать его способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. В практической деятельности в условиях рынка выявлено, что устойчивое финансовое состояние предприятия достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточной ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Для этого необходимо обеспечить гибкую структуру капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности.

Несомненно, что финансовое состояние предприятия зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности, и, в свою очередь, оказывает на них обратное влияние.

Анализ финансовой устойчивости основывается, главным образом, на относительных показателях деятельности организации, так как абсолютные показатели в условиях повышенной инфляции затруднительно приводить в сопоставимый вид. При этом оценка финансовой устойчивости предприятия может проводиться по таким направлениям:

· по соотношению собственного и заемного капитала;

· по функциональному признаку;

· по соотношению финансовых и нефинансовых активов.

Оценка финансовой устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала предприятия основывается на анализе оптимальности структуры источников капитала и оптимальности структуры активов. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

· коэффициент концентрации собственного капитала;

· коэффициент концентрации заемного капитала;

· коэффициент финансовой зависимости;

· коэффициент текущей задолженности;

· коэффициент устойчивого финансирования;

· коэффициент финансовой независимости капитализированных источников;

· коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников;

· коэффициент покрытия долгов собственным капиталом;

· коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска.

Для оценки структуры источников активов баланса рассчитывают первые 5 показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала или коэффициент автономии (коэффициент независимости) выражает долю собственного капитала в валюте баланса предприятия:

, (9.20)

где — размер собственного капитала предприятия, руб.;

— валюта баланса по активу, руб.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает долю заемных средств в валюте баланса:

, (9.21)

где — размер заемного капитала (заемных средств долгосроч-

ных и краткосрочных), руб.

Коэффициент финансовой зависимости показывает сумму активов, приходящуюся на 1 рубль собственного капитала (этот показатель является обратным коэффициенту ):

. (9.22)

Коэффициент текущей задолженности показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных краткосрочных ресурсов:

, (9.23)

где — краткосрочные обязательства, руб.

Коэффициент устойчивого финансирования показывает, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников финансирования:

, (9.24)

где — долгосрочные обязательства, руб.

Если хозяйствующий субъект в своей деятельности не будет пользоваться долгосрочными кредитами и займами, то значение коэффициента будет совпадать со значением .

Для характеристики структуры долгосрочных источников финансирования рассчитываются еще 4 показателя.

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников показывает долю собственного капитала в структуре долгосрочных источников финансирования:

. (9.25)

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников показывает долю долгосрочных обязательств в структуре долгосрочных источников финансирования:

. (9.26)

Повышение уровня показателя , с одной стороны, может означать усиление зависимости хозяйствующего субъекта от внешних кредиторов, а, с другой стороны, может свидетельствовать о степени его финансовой надежности и доверии к нему со стороны кредиторов.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) :

. (9.27)

Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска) показывает отношение заемного капитала к собственному капиталу и является обратным показателю :

. (9.28)

Коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости предприятия. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в деятельность данной организации.

В современной рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала еще не означает улучшения положения предприятия, расширения возможностей его влияния на изменения в деловой сфере. Наоборот, зачастую широкое использование заемных средств свидетельствует о гибкости организации, ее способности обеспечивать получение и своевременный возврат кредитов и займов, о доверии к данной организации в деловом мире.

Необходимо отметить, что наиболее обобщающим показателем из рассмотренных девяти коэффициентов финансовой устойчивости предприятия является коэффициент финансового левериджа, а все остальные показатели, в той или иной мере, дополняют его.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств для хозяйствующего субъекта на практике не разработано. Очевидно, что такие нормативные показатели должны варьировать для предприятий, функционирующих в различных отраслях экономики и в разных регионах. Вместе с тем, очевидно, что в тех отраслях, где оборачиваемость капитала незначительно и высока доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. Но в других отраслях, где оборачиваемость капитала высока и доля внеоборотных активов низка, этот коэффициент может быть значительно выше.

Уровень коэффициента также существенно зависит от конъюнктуры рынка, рентабельности основной деятельности компании и стадии ее жизненного цикла, финансовой стратегии и т.п.

Оценка финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта по функциональному признаку предусматривает два подхода.

Первый (имущественный) подход основан на интересах кредиторов и предполагает сбалансированность активов и пассивов по срокам и обеспечение способности хозяйствующего субъекта своевременно погашать свои долги (на основе обеспечения ликвидности баланса).

Второй (функциональный) подход основан на профессиональной позиции руководства хозяйствующего субъекта, предполагающей функциональное равновесие между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (операционном, инвестиционном, денежном).

Эти подходы взаимно дополняют друг друга, так как сбалансированность потоков денежных средств хозяйствующего субъекта возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам хозяйственной деятельности, отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности хозяйствующего субъекта. Таким образом, оценку финансовой устойчивости по функциональному признаку целесообразно проводить в рамках общей методики.

Такая оценка базируется на схематической взаимосвязи связи активов и пассивов баланса нормально функционирующей организации (табл. 9.1).

Таблица 9.1

Взаимосвязь активов и пассивов баланса

АКТИВЫ ПАССИВЫ
Внеоборотные активы ( ) Долгосрочные обязательства ( )
Собственный капитал ( )
Оборотные активы ( )
Краткосрочные обязательства ( )

Согласно схеме, представленной в табл. 9.1, основными источниками финансирования внеоборотных активов ( ), как правило, является собственный капитал ( ) и частично долгосрочные кредиты и займы ( ). При этом оборотные активы ( ) формируются как за счет собственного капитала ( ), так и за счет краткосрочных заемных средств ( ). На практике выявлено, что в условиях производственных предприятий желательно обеспечить формирование оборотных активов наполовину за счет собственных средств, а наполовину – за счет заемных средств. При этом, как правило, обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальный уровень текущей ликвидности баланса ( ).

Так как общий объем собственного капитала предприятия в балансе представлен итогом раздела III пассива, то для определения объема собственного капитала, размещенного в виде внеоборотных активов ( ), следует из суммы внеоборотных активов ( ) вычесть долгосрочные кредиты и займы ( ), инвестированные в недвижимость:

. (9.29)

Соответственно, доли собственного капитала ( ) и заемного капитала ( ), обеспечивших формирование внеоборотных активов предприятия, могут быть определены по следующим формулам:

; (9.30)

. (9.31)

Для определения суммы собственного капитала предприятия, используемого для финансирования оборотных активов ( ), необходимо использовать формулу

. (9.32)

Сумму собственного оборотного капитала ( ) можно рассчитать и по другой формуле, через объемы краткосрочных кредитов и займов, которые обеспечивают формирование оборотных активов предприятия ( ):

. (9.33)

Соответственно, доли собственного капитала ( ) и заемного капитала ( ), обеспечивших формирование оборотных активов предприятия, могут быть определены по следующим формулам:

; (9.34)

; (9.35)

Для сводного представления аналитической информации об источниках формирования внеоборотных и оборотных активов предприятия целесообразно построить своеобразный шахматный баланс в виде матрицы (табл. 9.2).

Таблица 9.2

Схема источников формирования

внеоборотных и оборотных активов баланса условной организации

Активы Источники покрытия активов Итого активов
Долгосрочные кредиты и займы Собственный капитал Краткосрочные обязательства
млн. руб. % млн. руб. % млн. руб. % млн. руб. %
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Итого источников

При построении такой матрицы следует учитывать целевое назначение отдельных источников формирования активов. Так, долгосрочные кредиты и займы, как правило, предназначены для инвестирования в основные средства и нематериальные активы. Краткосрочные обязательства, как правило, используются для формирования оборотных активов. Собственный капитал служит источником формирования внеоборотных и оборотных активов. При этом также должны быть достигнуты оптимальные пропорции в структуре их распределения, так как от того зависит уровень финансовой устойчивости организации.

Для характеристики структуры распределения собственного капитала предприятия рассчитывается коэффициент маневренности собственного капитала ( ):

. (9.36)

Коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в обороте (в форме, обеспечивающей наиболее свободный маневр оборотными активами). Этот коэффициент должен быть достаточно высоким для обеспечения гибкости использования собственных средств.

Важным показателем, который используется для характеристики финансового состояния хозяйствующего субъекта и его финансовой устойчивости, представляется показатель обеспеченности материальных оборотных средств устойчивыми источниками финансирования. К устойчивым источникам финансирования относятся собственный оборотный капитал ( ) и краткосрочные кредиты банков под приобретение товарно-материальных ценностей или производственных запасов ( ).

Коэффициент обеспеченности материальных оборотных средств устойчивыми источниками финансирования ( ) рассчитывается по формуле

(9.37)

где — общая сумма устойчивых источников финансирования.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку является излишек или недостаток устойчивых источников финансирования (для формирования производственных запасов).

В соответствии с этим критерием выделяются четыре типа финансовой устойчивости предприятия:

  1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, при этом уровень производственных запасов меньше суммы собственного оборотного капитала:

; (9.38)

. (9.39)

  1. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при этом уровень производственных запасов больше суммы собственного оборотного капитала, но меньше суммы общих источников финансирования:

; (9.40)

. (9.41)

  1. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при этом нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников финансирования (непросроченная задолженность по оплате труда, непросроченная задолженность по налогам и сборам, перед поставщиками и т.п.), хотя такие вложения могут вызвать значительные трудности в будущем:

; (9.42)

. (9.43)

  1. Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, а равновесие в такой ситуации обеспечивается за счет просроченной задолженности по оплате труда, по налогам и сборам, по ссудам банков, перед поставщиками и т.д.:

; (9.44)

. (9.45)

Финансовая практика показывает, что уровень устойчивости финансового состояния предприятия, при необходимости, может быть повышен такими способами:

· ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах;

· обоснованное уменьшение запасов и затрат (до установленного нормативного уровня);

· пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Оценка финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта по соотношению финансовых и нефинансовых активов.

В основе указанной методики лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые активы. В свою очередь, финансовые активы подразделяются на немобильные и мобильные активы. К мобильным финансовым активам организации относятся высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения), а к немобильным финансовым активам организации относятся долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, а также срочные депозиты. Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые активы (основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство) и оборотные нефинансовые активы (запасы и затраты). Соответственно, нефинансовые активы и немобильные финансовые активы составляют группу немобильных активов. Все финансовые активы и нефинансовые оборотные активы составляют группу ликвидных активов.

Согласно представленной методике, финансовое равновесие и устойчивость финансового положения предприятия достигаются тогда, когда нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а финансовые активы – заемным капиталом. Запас финансовой устойчивости может увеличиваться по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами, а также по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Противоположное отклонение в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом будет свидетельствовать о снижении финансовой устойчивости предприятия.

Анализ указанных отклонений от параметров равновесия позволяет выделить несколько вариантов уровней финансовой устойчивости предприятия (табл. 9.3).

Таблица 9.3

Варианты оценки уровня финансовой устойчивости предприятия

Признак варианта Уровень финансовой устойчивости
1. Мобильные финансовые активы превышают все обязательства Полная устойчивость (абсолютная платежеспособность)
2. Мобильные финансовые активы меньше всех обязательств, но сумма всех финансо- вых активов превышает их Достаточная устойчивость (гарантированная платежеспособность)
3. Собственный капитал равен сумме нефинан- совых активов, а сумма финансовых активов равна всем обязательствам Финансовое равновесие (гарантированная платежеспособность)
4. Собственный капитал превышает сумму долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов Допустимая финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5. Собственный капитал меньше суммы долго- срочных нефинансовых активов Зона риска (потеря платежеспособности)