Маржинальные сделки это сделки

Финансовый ликбез (Маржинальные сделки, сделки с кредитным плечом, Часть 2)

Продолжение:
Периодичность расчета уровня маржи
Расчет уровня маржи клиента производится брокером в тех же случаях, что и расчет уровня обеспечения клиента.
Уровни маржи
Существует два уровня маржи, которые контролирует брокер: ограничительный уровень маржи и уровень маржи, для направления требования о внесении обеспечения.
Ограничительный уровень маржи
В зависимости от того, относится ли клиент к категории клиентов с повышенным уровнем риска или нет, в отношении него действует ограничительный уровень маржи 25% (плечо не более 1 к 3) или 50% (плечо не более 1 к 1) соответственно. Брокер не вправе совершать в интересах клиента сделки и операции с ценными бумагами и денежными средствами, приводящими к уменьшению уровня маржи ниже ограничительного уровня.
Уровень маржи для направления требования
Если уровень маржи падает ниже уровня маржи для направления требования, брокер обязан направить клиенту требование о внесении дополнительного обеспечения. В соответствии с требованиями ФСФР такой уровень для обычных клиентов составляет 35%, а для клиентов, относящихся к клиентам с повышенным уровнем риска, — 20%. Брокер может установить более высокие требования к уровню маржи, для направления требования о внесении обеспечения.
Требование о внесении дополнительного обеспечения
Требование о внесении дополнительного обеспечения направляется клиенту в письменной форме, если иной порядок не предусмотрен договором брокера и клиента.
Следует иметь в виду, что рынок может изменяться очень быстро и клиент может не успеть внести дополнительное обеспечение, что может привести впоследствии к реализации обеспечения с целью погашения займа.
Реализация обеспечения клиента
Закон разрешает брокеру обратить взыскание на денежные средства клиента и ценные бумаги, являющиеся обеспечением предоставленного займа:
в случае невозврата суммы займа и (или) занятых ценных бумаг в срок;
в случае неуплаты в срок процентов по предоставленному займу; а также
в случае, если величина обеспечения станет меньше суммы предоставленного клиенту займа (рыночной стоимости занятых ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг).
Продажа ценных бумаг, составляющих обеспечение, осуществляется брокером на торгах фондовой биржи и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.
_________________________________________________________________
«Перенос» маржинальной позиции:
«Перенос» позиции предполагает, что брокер, выдавший заем осуществляет в интересах клиента сделки РЕПО в целях увеличения уровня маржи (при совершении первой части сделки РЕПО) с последующим восстановлением начального уровня маржи (совершение второй части сделки РЕПО). «Перенос» позиции допускается нормативными актами ФСФР и, как правило, выполняется для обеспечения клиента ценными бумагами и денежными средствами, необходимыми для проведения расчетов по заключенным сделкам, а также соблюдения требований законодательства к уровню маржи.
Сделка РЕПО состоит из двух частей – на основании первой в интересах клиента брокер покупает или продает ценные бумаги, а на основании второй, совершает операцию обратную первой, т.е. продает или покупает ценные бумаги.
Первая часть сделки РЕПО исполняется в день ее совершения, в результате чего клиент приобретает определенный актив (деньги/ценные бумаги) и возвращает задолженность брокеру, а вторая часть сделки РЕПО – на следующий день, в результате чего клиент возвращает актив, полученный по первой части сделки РЕПО, для чего брокер предоставляет ему заем.
Пример:
На счете клиента, относящегося к категории клиентов с повышенным уровнем риска, имеется 50 рублей. 1 мая 2011 клиент продает 80 акций компании Х по цене 1 рубль.
Уровень маржи составит:
К-во акций (шт) 80,00
Цена акции (руб.) 1,00
ДСК (руб.) 130,00
СЦБ (руб.) 0,00
ЗКБ (руб.) 80,00
Уровень Маржи: 38,46%
Для целей обеспечения клиента ценными бумагами для проведения расчетов в интересах клиента заключается сделка РЕПО:
По первой части сделки РЕПО в интересах клиента приобретаются 80 акций компании Х. Первая часть сделки РЕПО исполняется в день ее заключения. Клиент получает по первой части РЕПО ценные бумаги (80 штук), и передает их брокеру в целях погашение задолженности перед брокером и проведения расчетов по маржинальным сделкам. Уровень маржи в этом случае становится равным 100%. Позиция «перенесена» на следующий день.
По второй части сделки РЕПО клиент обязуется на следующий день продать 80 акций компании Х, восстанавливая, таким образом, уровень задолженности, существовавший до заключения первой части сделки РЕПО.
__________________________________________________________________
На основе законодательства брокеры могут давать клиентам возможность совершения маржинальных сделок. «Маржиналка» опирается на внутренний регламент в компании — там есть пример ее рассчета. По ГК РФ — совершение маржинальных сделок (сделок с плечом и необеспеченных сделок) возможно лишь в рамках брокерского обслуживания. На счетах ДУ (спецброкерский счет) — маржинальные сделки не ведутся.
Как известно большой популярностью на рынке пользуются субброкерские схемы работы на РФР. Есть практика, когда Брокер дает плечо (маржиналку) клиентам Субброкера. Всем известно, что Брокер отчитывается перед Биржей по каждому «сидящему в марже» клиенту. Субброкер — не является участником торгов, но ЕМУ НАСТОЯТЕЛЬНО РЕКОМЕНДУЮТ (ФСФР, письмо от 16.05.2006 №06-ОВ-02/7220, пункт 7) предусмотреть механизм передачи отчета о маржинальных и необеспеченных сделках своих клиентов — организатору торгов.
Про маржиналку — пока все….

Маржинальные сделки с ценными бумагами

Одним из распространенных способов повышения эффективности операций и стимулирования активности на рынке ценных бумаг считается маржинальная торговля, т.е. совершение сделок, при которых клиентом используются средства, заимствованные у брокера. Этот механизм совершения операций в соответствии с современным законодательством еще можно определить как кредит на приобретение ценных бумаг под залог этих же бумаг.

Брокер вправе совершить маржинальную сделку при условии:

  • — предоставления клиентом в обеспечение выполнения им обязательств по займу, возникших в результате заключения маржинальной сделки, ценных бумаг, принадлежащих клиенту и (или) приобретаемых брокером для клиента в результате совершения соответствующей маржинальной сделки;
  • — предоставления клиентом в обеспечение выполнения им обязательств по займу, возникших в результате заключения соответствующей маржинальной сделки, денежных средств, принадлежащих клиенту и (или) получаемых в результате совершения маржинальной сделки.

Совершение маржинальных сделок, реализация брокером ценных бумаг, составляющих обеспечение обязательств клиента, а также приобретение ценных бумаг за счет денежных средств клиента, составляющих обеспечение обязательств клиента, с целью обращения брокером взыскания на денежные средства и (или) цепные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента, допускаются исключительно па фондовой бирже и (или) через иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Брокер вправе исполнять поручения клиентов на совершение маржинальных сделок и необеспеченных сделок путем покупки только ценных бумаг, допущенных к торгам хотя бы одного организатора торговли.

Величина обеспечения (ВО), предоставляемого клиентом для исполнения обязательств по займу, возникших в результате совершения маржинальных сделок, рассчитывается по формуле

где ДСК — сумма денежных средств клиента (за исключением денежных средств, направленных им для заключения срочных сделок на фондовой бирже), учитываемая на счетах внутреннего учета расчетов с клиентом по денежным средствам, а также сумма денежных средств клиента, которая должна поступить ему, за вычетом денежных средств, которые должны быть выплачены по заключенным ранее сделкам в интересах клиента; СЦБ — рыночная стоимость ценных бумаг клиента, принимаемых брокером в качестве обеспечения обязательств но займу, возникших в результате совершения маржинальных сделок, учитываемых по счету внутреннего учета расчетов с клиентом по ценным бумагам, фьючерсным контрактам и опционам, либо которые должны быть зачислены на счет депо клиента, за вычетом рыночной стоимости ценных бумаг, которые должны быть списаны со счета депо клиента по заключенным ранее сделкам. Скидка — величина, измеряемая в процентах, установленная договором с клиентом.

Величина обеспечения по маржинальной сделке рассчитывается с учетом всех заключенных и не исполненных до момента ее расчета сделок, исполнение обязательств по которым должно быть завершено не позднее окончания текущего дня или совершенных па торгах организатора торговли.

Размер скидки составляет 25% в случае, если больший размер скидки не предусмотрен в договоре с клиентом.

Уровень маржи (УрМ) рассчитывается но формуле

где 3КБ — задолженность клиента перед брокером по займу, возникшая в результате совершения брокером маржинальных сделок, для исполнения которых у клиента недостаточно денежных средств и (или) ценных бумаг клиента.

Уровень маржи рассчитывается с учетом всех заключенных и не исполненных до момента его расчета сделок, исполнение обязательств по которым должно быть завершено не позднее окончания текущего дня или совершенных на торгах организатора торговли (в том числе когда в соответствии с правилами проведения торгов заключение сделок на основании заявок осуществляется с клиринговой организацией) на условиях клиринга с полным обеспечением.

С целью управления возникающими рисками брокер рассчитывает величину обеспечения и уровень маржи в отношении клиента:

  • — при заключении сделки в интересах клиента;
  • — по истечении часа после открытия торгового дня организатора торговли;
  • — в случае существенного (па 2% и более) отклонения цены ценной бумаги, принимаемой брокером в качестве обеспечения обязательств по займу, возникших в результате совершения маржинальных сделок, на момент совершения брокером сделки от цены последней на момент расчета уровня маржи сделки купли-продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной в системе организатора торговли, участником торгов в которой является брокер (за исключением случаев, когда такое отклонение цены ценной бумаги произошло после окончания основной торговой сессии текущего торгового дня);
  • — на момент завершения основной торговой сессии текущего торгового дня на всех организаторах торговли, через которых совершаются сделки в интересах клиента;
  • — при совершении операции с денежными средствами, приводящей к изменению остатка по счету внутреннего учета денежных средств клиента, а также счету внутреннего учета расчетов с клиентом по денежным средствам (кроме осуществления расчетов но результатам клиринга);
  • — при совершении операции с ценными бумагами, приводящей к изменению остатка по счету внутреннего учета ценных бумаг клиента, а также по счету внутреннего учета расчетов с клиентом но ценным бумагам (кроме осуществления расчетов по результатам клиринга).

При расчете величины обеспечения, уровня маржи и задолженности клиента перед брокером рыночная стоимость каждого вида (типа) ценных бумаг клиента принимается равной цене последней на момент расчета уровня маржи сделки купли-продажи такого же вида (типа) ценных бумаг, зафиксированной в системе организатора торговли, участником торгов в которой является брокер.

При расчете величины обеспечения, уровня маржи или норматива И2 па момент завершения расчетов на всех организаторах торговли, через которых осуществляются сделки в интересах клиента, в отношении которого производится расчет уровня маржи, и при расчете норматива к на момент завершения расчетов па всех организаторах торговли, через которых осуществляет сделки брокер, рыночная стоимость цепных бумаг принимается равной цене последней сделки купли-продажи такого же вида (тина) ценных бумаг, зафиксированной в системе организатора торговли.

Ограничительный уровень маржи составляет 50% в случае, если более высокий ограничительный уровень маржи не предусмотрен в договоре с клиентом.

Уровень маржи, при котором брокер должен направить клиенту требование о внесении клиентом денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для увеличения уровня до ограничительного уровня маржи (далее — уровень маржи для направления требования), составляет 35% в случае, если более высокий уровень маржи для направления требования не предусмотрен в договоре с клиентом. Уровень маржи для направления требования не может быть ниже устанавливаемого брокером размера скидки и выше ограничительного уровня маржи.

Если величина обеспечения становится меньше суммы предоставленного брокером займа клиенту, а также в иных случаях, предусмотренных законодательством РФ о ценных бумагах, брокер осуществляет реализацию принадлежащих клиенту ценных бумаг, составляющих обеспечение, или покупку ценных бумаг за счет денежных средств клиента, составляющих обеспечение, в количестве, достаточном для погашения части займа/части обязательств по необеспеченным сделкам. Уровень маржи после погашения части займа/части обязательств по необеспеченным сделкам должен быть равен уровню маржи для направления требования либо, в случае невозможности восстановления уровня маржи до значения, равного уровню маржи для направления требования, — минимальному значению, превышающему уровень маржи для направления требования, до которого уровень маржи может быть восстановлен в результате реализации принадлежащих клиенту ценных бумаг либо приобретения на денежные средства клиента соответствующих ценных бумаг.

Брокеры, за исключением кредитных организаций, совершающие маржинальные сделки, обязаны соблюдать нормативы Й1 и Я2.

Норматив /?1 — норматив предельно допустимого размера задолженности всех клиентов перед брокером в размере для брокеров, собственные средства которых составляют 10 млн руб. и менее, — не более 2, а для брокеров, собственные средства которых более 10 млн руб., — не более 3.

Норматив Я рассчитывается по формуле

где р р° — сумма задолженности всех клиентов перед брокером по займам, возникшая в результате совершения брокером маржинальных сделок; р Р’0 -то же по уплате начальной маржи, возникшая вследствие совершения брокером в интересах клиентов срочных сделок; £ЗКР — сумма прочей задолженности всех клиентов перед брокером, возникшей вследствие совершения брокером прочих сделок на рынке ценных бумаг в интересах клиентов; ССБ — собственные средства брокера, рассчитанные в соответствии с установленной законодательством РФ о ценных бумагах методикой; СРК — совокупный размер кредитов (займов), предоставленных брокеру в целях увеличения средств брокера, используемых в расчетах по маржинальным и необеспеченным сделкам. При этом в составе данной величины учитываются только кредиты (займы), договоры о предоставлении которых отвечают следующим условиям:

  • — срок предоставления кредита (займа, выданного денежными средствами) составляет не менее одного года;
  • — кредит (заем) не востребован кредитором ранее окончания срока действия, за исключением случаев существенного нарушения со стороны брокера условий договора, а также в иных случаях, предусмотренных федеральными законами в качестве основания расторжения либо изменения договора по требованию одной из сторон на основании решения суда;
  • — выплата основной суммы долга происходит после окончания срока действия договора единовременно.

Норматив /?2 — норматив предельно допустимого размера задолженности одного клиента перед брокером в размере не более 0,25, рассчитываемый по формуле

где показатели 3КБ, ССБ и СРК могут быть рассчитаны разными способами.

Один из вариантов использования маржинальных операций па фондовой бирже — увеличение нормы доходности:

Таким образом, маржинальные сделки способствуют повышению эффективности операций, совершаемых на рынке ценных бумаг, стимулируя активность и брокеров, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, и их клиентов.

Тема: учет маржинальных сделок

Быстрый переход Учет ценных бумаг и валютных операций Вверх

  • Навигация
  • Кабинет
  • Личные сообщения
  • Подписки
  • Кто на сайте
  • Поиск по форуму
  • Главная страница форума
  • Форум
  • Бухгалтерия
    1. Общая бухгалтерия
      1. Бухучет и Налогообложение
      2. Оплата труда и кадровый учет
      3. Документация и отчетность
      4. Учет ценных бумаг и валютных операций
      5. Внешнеэкономическая деятельность
      6. Внешнеэкономическая деятельность. Таможенный союз
      7. Алкоголь: лицензирование и декларирование
      8. Онлайн-ККТ, БСО, эквайринг и кассовые операции
    2. Отрасли и спецрежимы
      1. Индивидуальные предприниматели. Спецрежимы (ЕНВД, УСН, ПСН, ЕСХН)
      2. Учет в НКО и жилищном хозяйстве
      3. Бухгалтерский учет в строительстве
      4. Бухгалтерский учет в туризме
    3. Бюджетные, автономные и казенные учреждения
      1. Бюджетный учет
      2. Программы для бюджетного учета
    4. Банки
    5. МСФО, GAAP, управленческий учет
  • Юридический отдел
    1. Правовая помощь
    2. Регистрация
    3. Опыт проверок
  • Управление предприятием
    1. Администрирование и управление на предприятии
    2. Аутсорсинг
  • Автоматизация предприятия
    1. Программы для ведения бухгалтерского и налогового учета
      1. Инфо-Бухгалтер
      2. Другие программы
    2. 1C
    3. Электронный документооборот и электронная отчетность
    4. Прочие средства автоматизации труда бухгалтеров
  • Гильдия клерков
    1. Взаимоотношения на работе
    2. Бухгалтерский бизнес
    3. Обучение
    4. Биржа труда
      1. Ищу работу
      2. Предлагаю работу
  • Клуб Клерк.Ру
    1. Пятница
    2. Частные инвестиции
    3. Политика
    4. Спорт. Туризм
    5. Встречи и поздравления
    6. Авторские форумы
      1. Интервью
      2. Простое, как мычание
      3. Авторский форум Goblin_Gaga
        1. Бухгалтера можно…
        2. опусник Гаги
  • Интернет-конференции
    1. Кому я должен — всем прощайте: все о банкротстве физлиц
    2. Архив Интернет-конференций
      1. Интернет-конференции
        1. Обмен электронными документами и сюрпризы от ФНС
        2. Нарушение прав граждан при трудоустройстве и увольнении
        3. Новый порядок сдачи отчетности по НДС в электронном формате
        4. Подготовка годовой финансовой/бухгалтерской отчетности за 2014 год
        5. Все, что вы хотели спросить у оператора обмена электронными документами
        6. Как финансовый кризис превратить в окно возможностей?
        7. НДС: изменения в нормативном регулировании и их реализация в программе «1С:Бухгалтерия 8»
        8. Обеспечение достоверности результатов инвентаризационных мероприятий
        9. Защита персональных данных. Применение ЗПК «1С:Предприятие 8.2z»
        10. Формирование учетной политики компании: возможности сближения с МСФО
        11. Электронный документооборот на службе бухгалтера
        12. Учет времени при различных системах оплаты труда в программе «1С:Зарплата и управление персоналом 8»
        13. Полугодовой отчет по налогу на прибыль: раскроем все секреты
        14. Межличностные отношения на рабочем месте
        15. Облачная бухгалтерия 1С. Стоит ли уходить в облако?
        16. Банковские депозиты: как не потерять и выиграть
        17. Больничные листы и другие пособия за счет ФСС. Порядок расчета и начисления
        18. Клерк.Ру: задайте любой вопрос руководству сайта
        19. Правила расчёта НДС при осуществлении экспортно-импортных операций
        20. Как сдать отчетность в Пенсионный фонд за 3 квартал 2012 года
        21. Отчетность в ФСС за 9 месяцев 2012 года
        22. Подготовка отчетности в ПФР за 2 квартал. Сложные вопросы
        23. Запуск электронных счетов-фактур в России
        24. Как снизить затраты на ИТ-оборудование, ПО и ИТ-персонал с использованием облачных мощностей
        25. Отчетность в ПФР за 1 квартал 2012. Основные изменения
        26. Налог на прибыль: нюансы заполнения декларации за 2011 год
        27. Годовая отчетность в ПФР. Актуальные вопросы
        28. Новое в бухгалтерской отчетности за 2011 год
        29. Отчетность в ФСС в вопросах и ответах
        30. Полугодовая отчетность в ПФР в вопросах и ответах
        31. Расчет пособий по временной нетрудоспособности в 2011 году
        32. Электронные счета-фактуры и электронные первичные документы
        33. Формирование бухгалтерской отчетности за 2010 год
        34. Расчет больничных в 2011 году. Декретные и пособия в переходный период
        35. Новое в законодательстве о налогах и страховых взносах в 2011 году
        36. Изменения в финансовой отчетности в 2011 году
        37. DDoS атаки в России как способ нечестной конкурентной борьбы.
        38. Банковские продукты для физлиц: кредитование, депозиты, спецпредложения
        39. Документ в электронной форме — эффективное решение актуальных проблем
        40. Как найти работу с помощью Клерк.Ру
        41. Предоставление сведений перс. учета за первое полугодие 2010 года
        42. Налоговая ответственность: кто и за что отвечает?
        43. Проверки, взыскание, возврат/зачет налогов и др.вопросы ч.1 НК РФ
        44. Расчет больн. листов и страховых взносов в свете квартальной отчетности
        45. Замена ЕСН страховыми взносами и другие нововведения 2010 года
        46. Ликвидация коммерческих и некоммерческих организаций
        47. Бухгалтерский и налоговый учет товарно-материальных ценностей
        48. Обязательная перерегистрация фирм в соответствии с Законом №312-ФЗ
        49. PR и маркетинг в сфере профессиональных услуг своими силами
        50. Клерк.Ру: смена дизайна
        51. Построение личного финансового плана: мечты и реальность
        52. Подготовка бух. отчетности. Изменения в рос. стандартах учета в 2009 году
        53. Откаты в сфере продаж: за и против
        54. Потеря работы в период кризиса. Что делать?
        55. Все, что вы хотели знать о Клерк.Ру, но стеснялись спросить
        56. Кредит в кризис: условия и возможности
        57. Сохранение капитала во время кризиса: стратегии для частных инвесторов
        58. НДС: вычеты по авансам. Вопросы с ответами и без
        59. Пресс-конференция Деда Мороза
        60. Изменения в Налоговый кодекс, вступающие в силу с 2009 года
        61. Налог на прибыль с учетом последних изменений и разъяснений Минфина
        62. Российский кризис: угрозы и возможности
        63. Сетевой бизнес: качественные товары или развод на деньги?
        64. КАСКО: страховка без секретов
        65. Выплаты физическим лицам
        66. Рейдерство. Как защитить собственный бизнес?
        67. Актуальные вопросы исчисления и возмещения НДС
        68. Спецрежимы: ЕНВД и УСН. Особенности и сложные вопросы
        69. Налог на прибыль. Расчет, особенности исчисления, спорные моменты
        70. Учетная политика для целей бухучета
        71. Налоговые проверки. Практика применения новых правил
        72. НДС: порядок расчета
      2. Аутсорсинг в вопросах и ответах
      3. Как бухгалтеру выполнить требования Закона «О персональных данных»
      4. Идеальный архив бухгалтерских документов
  • Служебные форумы
    1. Архив
      1. FAQ (Часто задаваемые вопросы)
        1. FAQ: Часто задаваемые вопросы по бухучету и налогам
      2. Игры и тренинги
        1. Тренинг по воспитанию самоуверенности
        2. ВЭД в условиях суровой действительности
    2. Книга жалоб и предложений
      1. Дневники