СВ-Принт

Отток капитала: куда и почему уходят деньги из страны

В новостях говорят про отток капитала. Но что это значит? Стоит ли опасаться, что страна беднеет? Как с этим бороться и надо ли? Разбираемся, как все устроено. И почему за оттоком капитала невольно ищешь негативный подтекст. Спойлер: отток капитала скорее говорит о хорошем спросе на российскую продукцию за рубежом.

Что такое отток капитала и как его считают?

Когда мы слышим «отток капитала», нам кажется, что деньги утекают, и скорее всего, из нашего кармана. Поэтому этот термин нередко воспринимают негативно. Но на самом деле это просто движение денег, связанное с экономическими потребностями компаний и людей.

Представьте: вы ведете бизнес с Китаем — например, продаете двигатели для самолетов, а покупаете станки для их производства. Все расчеты в Китае возможны только в юанях. Если вы заработали больше, чем потратили, у вас остается иностранная валюта. Расплатиться ею в России вы не можете — все сделки между российскими гражданами и компаниями проходят только в рублях. Но вы можете, например, разместить эти деньги на счете в иностранном банке, чтобы потом потратить их на закупку следующей партии оборудования. Таким образом, ваш капитал, согласно статистике, «оттекает» за границу.

И наоборот, если валюты на закупку оборудования не хватает, вам придется продать какое-то заграничное имущество либо занять деньги в зарубежном банке или на иностранном фондовом рынке. В таком случае к вам «притекает» дополнительный капитал. Но такие займы в свою очередь повлияют на увеличение внешнего долга страны.

Платежный баланс страны суммирует «втекающие» и «вытекающие» потоки по финансовым операциям всех российских предприятий, банков, граждан с внешним миром. Так и получается общенациональный показатель — либо приток частного иностранного капитала, либо отток.

Так отток капитала — это хорошо или плохо?

Ни то ни другое. Отток капитала означает, что наша страна инвестирует излишки средств, полученных в рамках текущих экономических операций, за рубежом. Это происходит потому, что мы продаем за границу больше товаров и услуг, чем покупаем, и у нас появляются внешние сбережения.

То есть, с одной стороны, отток капитала — это индикатор того, что наша продукция пользуется спросом за рубежом и денег от ее продажи не только хватает на покупку импорта, но и остается для инвестиций за границей. И это позитивный сигнал.

А с другой стороны, платежный баланс страны также отражает потоки иностранных инвестиций в российскую экономику. Если зарубежные инвестиции сокращаются, это тоже может стать одной из причин оттока капитала. Иногда это может быть плохим признаком — условия инвестирования в стране недостаточно привлекательны. В таком случае стоит работать над улучшением ситуации.

Но в то же время не стоит забывать, что зарубежные инвестиции в российские компании и банки могут увеличивать внешний долг. Например, если компания привлекает деньги иностранных инвесторов с помощью облигаций, получается, она берет их в долг. И вместе эти долги компаний складываются во внешний долг страны. При неблагоприятных внешних условиях, например при укреплении доллара, обслуживание такого долга становится неподъемным для компании. Поэтому некоторые страны придерживаются политики умеренности, чтобы внешних денег в экономике не было слишком много.

Куда уходят деньги, о которых мы потом узнаем как об оттоке капитала?

Российские компании могут вкладывать средства, например, в развитие за рубежом своих торговых или сервисных сетей. Производители — инвестировать в освоение природных ресурсов на территории других стран, что необходимо для расширения их собственного производства.

Отечественные компании, которые занимаются экспортом и импортом, обычно держат часть валюты просто на счетах в иностранных банках, ведь неудобно постоянно переводить деньги туда и обратно. Эти деньги тоже попадают в категорию «отток капитала».

Люди могут покупать за рубежом недвижимость или акции зарубежных предприятий, таким образом, становясь их собственниками и получая дивиденды.

Почему об оттоке капитала иногда говорят как о чем-то плохом?

Негативное отношение к оттоку капитала часто связано с тем, что его путают с «бегством капитала». «Бегство капитала» — это вывод средств за рубеж нелегальным путем, чтобы скрыть теневые доходы, уйти от налогообложения. Вот это действительно негативно отражается на экономике, и Банк России активно с этим борется.

В платежном балансе страны «бегство капитала» прописано как «Сомнительные операции». В эту графу попадают все операции, которые носят теневой характер. В последние годы их объемы серьезно сократились и стали совсем небольшими в масштабе платежного баланса.

Отток капитала из России: Статистика по годам 1994-2018?

Отток капитала – это вывоз денежной массы из страны в границы другого государства для более выгодного их вложения в более выгодные экономические инструменты и механизмы. По данным, предоставляемым ЦБ, в РФ за двенадцать месяцев с начала 2018 года он вырос в 2 раза по сравнению с предыдущим годом и составляет на данный момент 60 млрд. $.

Инографик:

Таблица. Отток капитала из России — статистика по годам:

Основные причины вывоза

Среди основных факторов, вызывающих отток капитала из Росссийской Федерации можно назвать следующие:

1. отсуствие стабльности в экономике и политике РФ. Тут также следует отметить постоянно ухудшающиеся отношения с другими странами-конкурентами (США, Великобритания и т. д), из которых идет достаточно существенный поток инвестиций. Например, ситуация 2014 года спровоцировала самый круппный отток каитала размером в 150 миллиардов долларов;
2. отсутствие доверия к российской банковской системе. В 2008 году банковская система оказалась в кризисе и многие инвесторы, предприниматели и физлица потеряли в банках огромные денежные средства. После этого кризиса банки восстанавливались несколько лет. Но за этот переиод потерянное доверие не вернулось на прежний уровень;
3. сложные налоги и бюрократическая система их учета. В России существует очень большое количество разногго вида налогов, создающих большое давление на бизнес. Предпринимателям проще уйти в серую экономику, чем работать в белой;
4. слабая судебная система. Предприниматели плохо защищены с существующей правовой системой. Что слабо стимулирует зарубежных инвесторов вкладывать сюда свои деньги.
5. высокий по сравннению с другими развитыми странами инфляционный уровень, который способствует обесцениванию вложенных капиталов.

Каковы последствия оттока?

Основные последствия — это, прежде всего, уменьшение поступления денежных средств в бюджет России. Отсутствие инвестиций из вне, а также вывоз денежной массы отечественными бизнесменами приводят к закрытию предприятий, к сокращению поступления налоговых поступленийй, росту безработицы и уменьшением отчислений из бюджета, в результате всего этого, на социальные нужды.

Прогнозы ЦБ на будущее

Центральный банк Российской Федерации планирует в следующие два года сократить вывоз денежной массы до 7-8 миллиардов долларов. Однако, по мнению нашей редакции, это слишком оптимистичный сценарий, поскольку для уменьшения этой цифры необходимы изменения экономической модели и стимулирование роста экономики.

Бегство капитала из России: Куда и почему уходят русские деньги

Центробанк увеличил размер потерь отечественной экономики в этом году с 16 до 19 млрд долларов. За последние три месяца мегарегулятор меняет прогноз по движению капитала во второй раз. В декабре прошлого года ЦБ поднял свою оценку с 10 до 16 млрд в американской валюте, а теперь повысил её ещё на 3 млрд.

Почти двукратный подъем уровня бегства капитала глава Центробанка Эльвира Набиуллина объясняет техническими обстоятельствами:

Отток капитала не тождественен сомнительным операциям. Оттоки по текущему и капитальному счету – это зеркальные процессы».

По данным того же ЦБ, в январе-феврале чистый отток капитала из России вырос более чем в два раза по сравнению с тем же периодом 2017 года и составил примерно 10 млрд долларов. Эксперты уверены, списывать масштабную утечку финансовых ресурсов из страны на технические причины не стоит.

«Если говорить о том, насколько традиционный вывоз капитала осуществляется, то это связано с тем, что в стране есть ожидание неких политических изменений или не изменений. В этом смысле по объективным обстоятельствам люди стараются сохранить деньги в каких-то зонах, которые им кажутся более спокойными», — уверяет председатель комитета по экономике московского отделения «ОПОРЫ РОССИИ» Алексей Каневский.

Зоны, куда бегут российские капиталы, всем хорошо известны. Всё чаще это не Сейшелы, не остров Мэн и даже не Швейцария, а Соединённые Штаты Америки, которые являются главными лоббистами соглашения о международном обмене информацией о зарубежных счетах. США, в случае одобрения документа, будет позволено то, что нельзя другим.

«Соединенные Штаты инициировали процесс создания многостороннего сотрудничества по автоматическому обмену финансовой информацией. Они как козел-провокатор. Сегодня около 100 стран подписали рамочное соглашение об обмене информации. Но во всех этих соглашениях отсутствуют США. Соединенные Штаты хотят, чтобы они были единственным офшором на белом свете. И у меня версия такая, что, скорее всего, бегут в Соединенные Штаты», — подтверждает экономист Валентин Катасонов.

Фото: www.globallookpress.com

Эксперты пока затрудняются предположить, насколько прогноз Банка России по оттоку капитала оправдается в текущем году. На этот показатель в течение года будет влиять слишком много факторов, включая динамику нефтяных цен, санкционную политику, действия нового Кабмина и макроэкономические данные.

Между тем, не замечать отток капитала из страны становится всё сложнее, тем более что с каждым днём эти показатели оказывают всё более существенное влияние на курс национальной валюты. Рубль стал менее чувствительным к ценам на нефть – это констатируют эксперты.

«Когда-то была прямая зависимость стоимости нефти и позиций российской валюты. Но в силу операций Керри Трейд, а также интереса западных инвесторов к российским ценным бумагам, эта зависимость снизилась. В первую очередь, на рубль сегодня влияет не столько конъюнктура нефтяного рынка, сколько монетарные факторы, а также факторы, связанные с возможным оттоком капитала из российских ОФЗ», — заявляет валютный стратег Александр Егоров.

Кудрин рвётся в новое правительство, Шувалов уходит в «Роснано», куда пристроить Чубайса?

Бегство капитала из России уже приобрело катастрофические масштабы. Ущерб бюджета от оффшоризации российской экономики составляет около 1 трлн долларов. Об этом заявил академик РАН Сергей Глазьев:

«Россия — самая богатая страна в мире. Мы за 30 лет подарили мировой финансовой системе больше 1 триллиона долларов, которые утекли из России. Мы, честно говоря, плохо знаем, где они находятся, мы знаем, что примерно полтриллиона долларов вращается между офшорами и российской экономикой — кругооборот составляет порядка сотни миллиардов долларов ежегодно. А вторая половина триллиона вообще испарилась в неизвестном направлении».

Согласно официальным данным Банка России за 2017 год, чистый отток финансовых ресурсов из России вырос в 1,6 раза, до 31 млрд 300 млн долларов. Капиталы бегут, с каждым днём ускоряя темп.

Отток капитала из России вырос в 2,5 раза за полугодие

10 июля 2019
11:30 Иллюстрация: gazetaingush.ru

Чистый отток капитала из РФ в первом полугодии 2019 года, по оценке ЦБ, увеличился в 2,5 раза, до $ 27,3 млрд, по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, когда он составил $ 11,1 млрд.

Как отмечает регулятор, определяющую роль в формировании показателя сыграли операции банков по размещению средств за рубежом и погашению обязательств перед нерезидентами.

«Операции прочих секторов оказали нейтральное влияние на динамику показателя. Международные резервы в результате операций выросли на $ 35,2 млрд главным образом за счет покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила и поступления средств от размещения суверенных ценных бумаг», — пояснил Банк России.

Стоит отметить, что ранее, по предварительной оценке ЦБ, чистый вывоз капитала в январе-мае 2019 года составил $ 35,2 млрд. Следовательно, в июне приток мог составить $ 7,9 млрд. По уточненному прогнозу ЦБ, отток капитала из РФ в 2019 году при среднегодовой цене нефти $ 65 за баррель (базовый сценарий) ожидается на уровне $ 50 млрд.

Как сообщало EADaily, в 2018 году чистый вывод капитала частным сектором из России в 2018 году вырос в годовом выражении в 2,7 раза, до $ 67,5 млрд.

Постоянный адрес новости: eadaily.com/ru/news/2019/07/10/ottok-kapitala-iz-rossii-vyros-v-25-raza-za-polugodie
Опубликовано 10 июля 2019 в 11:30
Все новости

• 00:43 США покидают Афганистан, потратив там $ 2 трлн и потеряв более 2300 военных
• 00:17 В Германии у четырёх детей диагностирован коронавирус

• 21:40 В Калининграде депутат Госдумы вручил медали «75 лет Победы» с пометкой PR
• 20:57 Россия предложила Ирану помощь в противодействии Covid-19
• 20:01 Папа Франциск занемог — поползли слухи, что у него коронавирус
• 19:39 Турция признала, что ВКС России не наносили ударов по турецким военным
• 19:16 Японцы смели с полок магазинов всю туалетную бумагу
• 18:42 США бросают Афганистан так же, как это раньше сделал Советский Союз — СМИ
• 18:10 США подписали мирное соглашение с афганскими талибами
• 17:38 Освобожденных ФСБ украинских рыбаков привлекли к ответственности на родине
• 17:06 Знаменитые рижские коты Нила Ушакова Кузя и Мурис переехали в новое жилье
• 16:37 В Москве прошел марш в память о Борисе Немцове
• 16:08 В мире появилась первая страна с бесплатным общественным транспортом
• 15:36 В Литве за избиение женщины задержали военнослужащего
• 15:10 Прототип корабля Starship компании Илона Маска лопнул при запуске в Техасе
• 14:48 Эрдоган рассказал, что попросил Путина предать Асада
• 14:46 «Шлюз Эрдогана» открыт: тысячи сирийских беженцев атакуют границы Греции
• 14:24 Глава МВД Эстонии о коронавирусе: следим за прибывшими из зон риска
• 13:53 Турчинов призвал Киев объединить усилия с Турцией в борьбе против России
• 13:22 Число погибших в московской бане выросло до трех — умер муж именинницы
• 12:57 В Литве отменили мероприятия годовщины независимости из-за коронавируса
• 12:47 В Москве госпитализировали 5 человек, контактировавших с больным иранцем
• 12:21 Сирийская армия освободила долину Аль-Габ в южном секторе идлибского фронта
• 12:16 Французов призвали отказаться от рукопожатий из-за коронавируса
• 12:13 В эстонском Кунда прошло публичное обсуждение строительства атомной станции
• 12:02 США окажут Турции небоевую поддержку в сирийском Идлибе
• 11:45 Роман Полански получил премию «Сезар» в номинации «лучший режиссер»
• 11:13 Патриарх Варфоломей пригласил украинских раскольников в Константинополь
• 10:42 Роспотребнадзор призвал россиян воздержаться от поездок за рубеж
• 10:10 Илон Маск заявил, что беспилотный истребитель эффективней, чем F-35
• 09:52 Проклятия Язову и особенности местной эротики: Северный Кавказ за неделю
• 09:28 Число пострадавших от сухого льда в московской бане возросло до шести
• 08:58 В Финляндии предложили отменить визы для жителей Ленинградской области
• 08:26 Турецкая армия воюет на стороне террористов — МИД Сирии
• 07:58 США потребовали от России «немедленно посадить боевые самолеты» в Сирии

Загрузить ещё

Проблема вывоза капитала из России существует уже больше двух десятилетий. За такой долгий срок стало понятно, что это не случайность, это обычное явление для нашей страны. Следовательно, должна быть причина, по которой люди, обладающие денежными ресурсами, стремятся вывести их в другие страны.

Мы попытаемся выявить эти причины, проследить закономерность между экономической жизнью страны и динамикой вывоза капитала, а также предложить возможные способы удержать капитал в России.

Статистика вывоза капитала из России по годам

Прежде всего обратимся к цифровым данным. Центральный банк регулярно проводит анализ, результаты которого представлены в таблице 1.

Чистый вывоз капитала из России

В таблице 1 представлена информация о количестве капитала, вывезенного из страны в XXI веке. Обращаем ваше внимание на звездочки рядом с некоторыми годами. Они означают, что в таблице представлены прогнозные значения.

Реальная инфляция в России в 2017 году

Подобное развитие событий предсказала Эльвира Набиуллина 16 июня. Интересно, что 24 марта этого года председатель Центробанка утверждала, что в 2017 году вывоз капитала из России не превысит 13 миллиардов.

Рис. 1. Чистый отток капитала из России в 2000-2019 годах, млрд. долл. США

Для большей наглядности динамика вывоза капитала из России по годам показана на рисунке 1.

Синие точки – это прогнозные значения. Как показывает статистика, вывоз капитала из России в 2017 году может сильно измениться по сравнению с указанными данными.

Как видно из рисунка 1, наибольших значений вывоз капитала достигал в 2008 и 2014 годах. О том, почему всплеск произошел именно в эти годы, мы поговорим в следующей части нашей статьи.

Также просим заметить, что в двух точках график спускается ниже оси OX. Это означает, что в данные годы в нашу страну инвестировались иностранные средства, причем их объем превышал вывоз. То есть имел место приток капитала.

А сейчас предлагаем обратиться к рисунку 2.

Рис. 2. Удельный вес банковского и небанковского секторов в вывозе капитала из России, %

Обращаем ваше внимание на то, что некоторые годы на рисунке 2 не отражены. Это связано с тем, что в 2003, 2005, 2010, 2012 и 2016 наблюдался приток капитала в Россию либо в каком-то одном секторе, либо в обоих.

Сколько можно заработать на майнинге биткоинов? Перспективы развития криптовалюты

Из рисунка 2 видно, что в последние 10 лет из банковского сектора утекает за пределы России столько же денег, сколько из всех остальных отраслей экономики вместе взятых. В годы же, когда отток капитала резко увеличивался, увеличивался и удельный вес банковского сектора в нем. Например, в 2008 году капитал, ушедший из России, на 84,5% был выведен из банковской отрасли.

Причины вывоза капитала из России

Их выделяют несколько, мы попытаемся осветить наиболее серьезные:

• нестабильная экономическая и политическая ситуация в стране. Именно это спровоцировало огромный отток – более 150 миллиардов долларов – капитала в 2014 году. В это время у России уже наблюдались проблемы в отношениях с другими странами в связи с позицией президента по ситуации на Украине. Позже из-за этого были объявлены санкции, а в конце года начался скачкообразный рост ключевой ставки Банка России, составившей в итоге 17%;
• низкий уровень доверия к банкам. Это наблюдалось в 2008 году, ознаменовавшимся экономическим кризисом, на выход из которого понадобилось несколько лет. Поскольку никто не верил, что в случае необходимости сможет получить свои средства из российских банков назад (еще свежи были в памяти события конца 90-ых), при первых признаках проблем деньги потекли за границу;
• несовершенная налоговая система, которая провоцирует предпринимателей на уход от налогов. То есть бизнесменам проще и дешевле организовать нелегальный вывоз капитала из России, к примеру, через офшорные зоны, чем заплатить налоги и развивать бизнес в своей стране (см. Налог на имущество организаций по кадастровой стоимости. Сроки, льготы, порядок оплаты. Изменения в 2017 году);
• низкий уровень правового регулирования. Если в стране не существует системы права, способной защитить частную собственность, естественно, что обладающие дорогостоящими активами граждане постараются вывести их в те страны, где с защитой своего имущества проблем нет;
• высокий риск обесценивания активов, то есть инфляция. Подобная проблема была в России всегда: уровень инфляции 8-10% — это норма. Изменилась ситуация лишь в 2015-2017 годах, когда вместе со снижением ключевой ставки стала снижаться и инфляция. Сейчас она составляет 4,4%, к концу года Центральный банк планирует достичь уровня в 4%.

Последствия вывоза капитала из России

Самое явное следствие вывоза капитала за рубеж – значительное уменьшение поступлений в бюджет. Чем меньше в стране официально зарегистрированных предприятий, тем меньше официальный их доход и, следовательно, меньше налоги.

Снижение налоговых поступлений приводит к тому, что уменьшается и количество социальных выплат: государству просто негде брать средства на поддержку социально незащищенных слоев населения.

Следующее следствие – социальная напряженность. Разница между «богатыми» и «бедными» проявляется все ярче, что приводит к недовольству последних. Дополнительные проблемы создает понимание того, что вывоз капитала происходит безнаказанно.

Влияет уровень вывоза капитала и на курс валют. Поскольку рубли выводятся за рубеж, они конвертируются в доллары, евро либо другую ликвидную валюту. Следовательно, на рынке растет спрос на иностранную валюту и предложение рублей. Из-за этого курс национальной валюты становится нестабильным, а курсы иностранных валют, напротив, укрепляются.

Поскольку все международные расчеты России с другими странами проводятся в долларах, рост курса последнего приводит к тому, что одной и той же суммы, выделенной из бюджета на какие-то закупки за рубежом, хватит на гораздо меньшее количество товара, чем было запланировано.

Поскольку все последствия негативные, необходимо искать способы снизить уровень вывоза капитала за рубеж.

Регулирование вывоза капитала из России

Чтобы капитал не уходил за пределы страны, национальным бизнесменам должно быть выгодно держать его в России, а зарубежным – вкладывать деньги в российские предприятия.

Муниципальные облигации: виды, заемщики, заимодавцы

В первую очередь для этого нужно сделать систему бухгалтерского учета понятной для иностранных инвесторов. Первые шаги к этому уже осуществлены: предприятия постепенно переходят на международные стандарты, на сайтах компаний, обязанных выкладывать отчетность, она находится в двух вариантах: по РСБУ и по МСФО.

Следующий способ регулировать уровень вывоза капитала – усиление валютного контроля. Особое внимание следует уделить тому, каким образом резиденты РФ ведут себя на фондовом рынке.

Также необходимо поддерживать инфляцию хотя бы на том уровне, на котором она находится сейчас. В денежно-кредитной политике ЦБ РФ сказано, что в 2018 году она станет еще ниже.

Говоря о банковской системе, нельзя не упомянуть кредиты. Они должны быть доступны не только наиболее крупным предприятиям в каждой отрасли, но и новым, развивающимся организациям.

Корпоративные облигации 2017: рынок, доходность и налогообложение

Последний шаг – совершенствование налоговой системы. Она должна быть построена таким образом, чтобы стимулировать предприятия в первую очередь тех сфер, которые являются привлекательными для иностранных инвестиций.

• Мы уже упоминали о нелегальном вывозе денег за границу. Эльвира Набиуллина в одном из интервью упоминала, что в 2016 году незаконно попало за границу около 183 миллиардов рублей.
• В 2015-2016 годах большая часть вывезенных за рубеж денег принадлежала к банковской сфере. Вспомните, что в этот период правительством неоднократно выделялись средства на докапитализацию банков. Кто может предположить, какая доля дотаций попала в офшоры?
• В числе богатейших людей мира есть выходцы из России. Однако и они сами, и их бизнес находятся в Европе. И это тоже вывезенный из страны капитал, а также определенное впечатление, которое возникает у партнеров этих людей: если россиянин выводит свою компанию за рубеж, вряд ли контактирующие с ним бизнесмены захотят инвестировать средства в Россию.