Временная стоимость денег

26.12.2019
Комментариев нет
Бизнес

Что такое временная стоимость денег

Временная стоимость или, как ещё часто говорят, временная оценка денег (ударение в слове «временная» здесь ставится на последний слог) – это экономическая концепция учитывающая изменение стоимости денег с течением времени.

Если говорить простыми словами, то суть данной концепции можно выразить одним предложением: одна и та же сумма денег сегодня стоит дороже, чем завтра и в последующие дни (причем, чем больше промежуток времени, тем больше эта самая разница в стоимости).

Объясняется это также довольно просто, как с экономической, так и с чисто психологической точки зрения. С точки зрения человеческой психологии всегда приятнее получить деньги сегодня, нежели завтра, в следующем месяце или через год. А поэтому одна и та же сумма полученная, что называется, сей момент, всегда оценивается дороже.

Ну а с точки зрения экономики, временная стоимость денег объясняется (и, собственно, оценивается) теми процентами, которые деньги могут принести за конкретный рассматриваемый промежуток времени.

Взять, к примеру, простой вклад в банк. Если вы положили на свой банковский счёт 100000 рублей, а через год сняли с него уже 108000 рублей, то временная стоимость указанной суммы денег за этот период составила 8000 рублей (более корректно будет указать её в процентах – 8% годовых).

В общем и целом из рассматриваемой концепции вытекают два следующих важных принципа:

  1. В рамках проведения любых финансовых операций (с платежами, разнесёнными по срокам) следует обязательно учитывать фактор времени при взаиморасчётах;
  2. В плане анализа долгосрочных инвестиций (или финансовых операций) некорректно суммировать денежные величины, относящиеся к разным моментам времени (без учёта стоимости денег за рассматриваемые периоды).

Как рассчитать временную стоимость денег

Теперь давайте поговорим о том, как, собственно говоря, эту самую пресловутую стоимость рассчитать. Как уже понятно из вышесказанного, временная стоимость денег в численном выражении является не чем иным, как той прибылью, которую можно бы было извлечь из них (например, посредством инвестирования) за рассматриваемый период времени.

То есть в самом простом случае, например при инвестировании денег в облигации с годовой ставкой доходности в 8%, потерянная прибыль за год будет составлять эти самые 8%. Другими словами, сумма в 100000 рублей, через один год будет оцениваться уже в (100000 + 100000х0,08) = 108000 рублей. И наоборот, будущая сумма (через один год) в 100000 рублей, в настоящее время будет оценена в 100000/1,08 = 92592,59 рублей.

При проведении финансовых операций, все разнесённые во времени платежи приводят к единому моменту времени (дисконтируют). Таким образом и учитывается временная стоимость денег.

Принято различать два основных вида стоимости:

  1. Нынешняя стоимость денег (Present value, PV);
  2. Будущая стоимость денег (Future value, FV).

Нынешнюю стоимость денег PV ещё называют дисконтированной стоимостью. Для приведённого выше примера (100000 рублей и восьмипроцентных облигаций), нынешняя стоимость денег равна 100000 рублей, а будущая, соответственно, 108000 рублей.

В общем случае, при проведении финансовых расчётов все денежные суммы приводятся либо к PV, либо к FV (за заданный промежуток времени) и только после этого их суммируют (или проводят другие вычисления с ними).

Расчёты величин PV и FV могут проводиться как на основе простого, так и на основе сложного процента.

Напомним, что сложным процентом называется начисление прибыли с учётом реинвестирования. То есть, например, прибыль за пять лет при годовой ставке доходности в 5%, будет считаться с учётом того, что каждый год к инвестируемой сумме добавляются 5% прибыли.

В случае расчёта на основе простого процента, формулы нынешней и будущей стоимости денег будут иметь вид:

где R – процентная ставка (годовых);

T – срок в годах.

При расчёте на основе сложного процента, формулы примут вид:

А, например, для случая аннуитетных платежей со ставкой роста g и ставкой дисконтирования i, нынешнюю стоимость денег (PV) можно рассчитать по формуле:

Что оказывает влияние на временную стоимость денег

Если, что называется, копнуть чуть глубже, то можно сказать, что временная стоимость денег может зависеть как от внутренних, так и от внешних факторов. К внутренним факторам следует отнести такие, которые зависят главным образом от того, каким образом происходит распоряжение деньгами с течением времени. А именно:

  1. Уровень доходности (проценты от инвестиций денежных средств);
  2. Уровень риска сопряжённый с вышеупомянутыми инвестициями. Риск может заключаться как в неполучении дохода от инвестиций, так и в прямом убытке от них (вплоть до полного невозврата инвестированных средств).

К внешним же факторам относят те, которые не зависят от того каким образом управляются деньги, в какие финансовые инструменты они инвестируются и пр. Самым главным из них является инфляция. Чем выше уровень инфляции, тем больше обесцениваются деньги со временем и, следовательно, тем меньше становится их будущая стоимость (FV).

Для учёта всех этих факторов существуют сложные формулы, позволяющие максимально точно (насколько это вообще возможно) рассчитать временную стоимость денег. Точность таких расчётов во многом ограничена тем, что такие величины как уровень доходности, риск или инфляция берутся исходя из прогнозируемых значений (а любой прогноз имеет свою степень погрешности).

Мы же не стали вникать в такие премудрости и привели простые формулы для расчёта текущей (PV) и будущей (FV) стоимости денег на основе предполагаемого уровня доходности по ним (см. предыдущий раздел). Полагаю, что этого вполне достаточно для того, чтобы понять всю суть излагаемой здесь теории.

Ну а если сказать ещё проще, то с точки зрения простого трейдера или инвестора, рассматриваемая концепция временной стоимости денег может быть сведена к аксиоме: Деньги должны делать деньги.

Павел Аникин, главный эксперт ЗАО «Руфаудит», член РКА, сертифицированный бухгалтер-практик (САP)

Одно из фундаментальных отличий международных стандартов финансовой отчетности от российских заключается в применении теории временной стоимости денег. Это означает, что в балансе нужно отражать не номинальную, а дисконтированную стоимость будущих платежей. Рассмотрим технические аспекты учета таких операций. Теория временной стоимости денег гласит, что деньги с течением времени теряют свою ценность. Объясняется это двумя основными факторами: инфляцией и возможностью получать доход от использования денежных средств. Таким образом, если у компании есть право получить или обязанность выплатить определенную денежную сумму в будущем, то текущая стоимость такого актива или обязательства не равна его номинальной величине. 📌 Реклама Отключить

Чтобы отразить подобный элемент отчетности в балансе, нужно продисконтировать номинальную величину будущего платежа, то есть найти его текущую стоимость. Дисконтированная стоимость является одним из базисов оценок в МСФО. Сразу оговоримся, что она используется для отражения в балансе активов и обязательств со сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты. В краткосрочном периоде влияние времени на стоимость денег рассматривается как несущественное и не учитывается.

Порядок дисконтирования

Текущая стоимость единичного платежа рассчитывается по следующей формуле:

PV = FV : (1 + i)n,

где: PV – текущая стоимость платежа, FV– будущая стоимость платежа (номинальная сумма денежной выплаты), i – ставка дисконтирования , n – количество периодов, через которое ожидается поступление (выплата) денежных средств.

📌 Реклама Отключить Пример 1

31 декабря 2005 года компания приобретает беспроцентный вексель номиналом 1000 руб. по текущей стоимости. Рассчитаем текущую стоимость суммы в 1000 руб., которая будет получена через 2 года (допустим, ставка дисконтирования равна 10%):

PV = 1000 руб. : 1,12 ≈ 826 руб.

Именно эта величина и будет отражена в учете. На дату приобретения будет сделана следующая проводка:

Дебет «Векселя к получению» – 1000 руб. Кредит «Денежные средства» – 826 руб. Кредит «Скидка по векселям» – 174 руб.

В балансе вексель будет отражен по текущей стоимости, то есть номинал за вычетом скидки:

Векселя к получению (номинал) – 1000

Скидки по векселям – (174)

Векселя к получению – 826

Разница между суммой уплаченных денежных средств и номиналом векселя (скидка) представляет собой процентный доход от размещения денежных средств. Он будет признан в последующие периоды.

————————конец примера———————-

Преобразуем предыдущую формулу: 📌 Реклама Отключить

PV = FV : (1 + i)n = FV x PVF,

где PVF = 1 : (1 + i)n – фактор дисконтирования для единичного платежа.

Фактор дисконтирования определяется расчетным путем, но можно взять уже посчитанное его значение из специальных таблиц . В нашем примере фактор равен 0,82645 (1: (1+0,1)2), то есть текущая стоимость может быть рассчитана как произведение номинала векселя на фактор дисконтирования:

PV = 1000 руб. х 0,82645 = 826 руб.

Если производится серия платежей, то в общем случае для каждого из них придется применять формулу 1. Однако расчет можно упростить, если речь идет о серии равновеликих платежей через одинаковые промежутки времени. Такие последовательности называются аннуитетами. Тогда формула расчета текущей стоимости примет следующий вид:

PVA = FV x 1 : (1 + i) + FV x 1 : (1 + i)2 + … + FV x 1 : (1 + i)n,

где: PVA – текущая стоимость платежа, FV– будущая стоимость единичного платежа для данного аннуитета, i – ставка дисконтирования, n – количество периодов, за которые производятся выплаты или ожидаются поступления денежных средств.

📌 Реклама Отключить

Если вынести общий множитель FVза скобки и свернуть сумму факторов дисконтирования по формуле суммы членов геометрической прогрессии, получим следующее выражение:

PVA = FV х (1 – 1 : (1 + i)n) : i = FV х PVFA,

где PVFA – фактор дисконтирования для аннуитета .

Выбор ставки дисконтирования

В учете долгосрочных финансовых активов и обязательств применяется эффективная процентная ставка (ЭПС). Это ставка дисконтирования, уравновешивающая балансовую стоимость актива (или обязательства) и величину будущих денежных поступлений (или платежей). С ее использованием рассчитывается текущая балансовая стоимость актива (обязательства) по данным о будущих потоках денежных средств.

С экономической точки зрения эффективная процентная ставка включает три составляющие:

    • безрисковая ставка доходности. Это ставка, которую согласились бы получить кредиторы в условиях отсутствия риска неплатежа и инфляции;
    • надбавка за риск. Поскольку в реальных условиях существует риск неплатежа заемщика, кредиторы требуют более высокие ставки доходности, чтобы скомпенсировать возможные потери от неплатежей;
    • инфляционная составляющая. Аналогично надбавке за риск она увеличивает требуемую ставку доходности, чтобы скомпенсировать обесценение денег.

На практике расчет эффективной процентной ставки по указанным компонентам обычно не производится, так как определить каждую из них довольно сложно. ЭПС выбирается из ряда уже существующих процентных ставок в зависимости от объекта учета. В частности, для долгосрочных финансовых активов и обязательств используется среднерыночная процентная ставка по обязательствам, выдаваемым на аналогичных условиях. 📌 Реклама Отключить Пример 2

После выбора ставки дисконтирования можно приступать к расчетам. Обратимся к порядку начисления процентов. В примере 1 компания приобрела дисконтный вексель, по которому будет получен доход в размере 174 руб. Этот доход относится к двум отчетным периодам, распределение между которыми осуществляется на основе все той же ЭПС. Величина процентного дохода составит (по методу сложных процентов):

за 2006 год: 826 руб. х 10% = 83 руб.;

за 2007 год: (826 руб. + 83 руб.) х 10% = 91 руб.

В учете это будет отражено следующим образом:

1) 2006 год – начисление процентного дохода:

Дебет «Скидки по векселям» – 83 руб. Кредит «Процентный доход» – 83 руб.

2) 2007 год – начисление процентного дохода и получение денежных средств:

Дебет «Денежные средства» – 1000 руб.Дебет «Скидки по векселям» – 91 руб. Кредит «Процентный доход» – 91 руб. Кредит «Векселя к получению» – 1000 руб..

————————конец примера———————-

Дисконтирование облигаций 📌 Реклама Отключить

Для облигаций нужно рассчитывать две дисконтированные величины: единовременный платеж (погашение номинала облигации в конце периода обращения) и аннуитет (периодические процентные платежи).

Пример 3

Компания по текущей стоимости приобретает пятилетнюю облигацию с номиналом 10000 руб. и годовой ставкой 10% (выплата процентов осуществляется в конце каждого года). Предположим, что эффективная процентная ставка также равна 10%. Сразу оговоримся, что в расчетах текущей стоимости облигаций используется именно ЭПС. Номинальная процентная ставка берется лишь для определения ежегодного купонного платежа, который дисконтируется по ЭПС.

Для расчета текущей стоимости номинала облигации необходимо его величину умножить на фактор дисконтирования единичного платежа:

(1 : 1,1)5 = 0,6209.

Таким образом, текущая стоимость номинала равна:

10000 руб. х 0,6209 = 6209 руб.

Процентные платежи по облигации представляют собой пятилетний аннуитет с единичным платежом 1000 руб. (10% от номинала облигации). Следовательно, для расчета текущей стоимости необходимо величину платежа умножить на фактор дисконтирования аннуитета для пяти периодов и ставки 10% (находим по таблице):

1000 руб. х 3,7908 = 3791 руб.

Текущая стоимость облигации составляет:

6209 руб. + 3791 руб. = 10000 руб.,

то есть она равна номиналу. Такая ситуация возникает, когда ЭПС равна ставке процентов по облигации. В этом случае сумма процентного дохода равна процентным выплатам, а в балансе облигация будет отражаться по номиналу (так как он равен текущей стоимости облигации).

Теперь предположим, что эффективная процентная ставка составляет 12%. Тогда текущая стоимость облигации равна:

10000 руб. х 0,5674 + 1000 руб. х 3,6048 = 9279 руб.

Проводки по отражению приобретения облигации:

Дебет «Облигации» – 10000 руб. Кредит «Денежные средства» – 9279 руб. Кредит «Скидки по облигациям» – 721 руб.

————————конец примера———————-

Аналогично дисконтному векселю облигация будет отражена в балансе по номиналу за вычетом скидки, то есть по текущей стоимости. Однако в данной ситуации величина скидки меньше общих процентных доходов, так как учитывает только разницу между номинальной ставкой процента по облигации и ЭПС. Другими словами, компания получает скидку (покупает облигацию по цене ниже номинала), поскольку процентная ставка по ней ниже ЭПС, то есть суммы выплачиваемых процентов будут ниже рыночных. В то же время в отчетности операции должны отражаться в соответствии с их экономическим содержанием. Поэтому процентный доход начисляется исходя не из номинальной величины процента, а из текущей стоимости облигации и ЭПС. При этом сумма начисленного дохода будет больше выплат по облигации, так как она включает в себя, помимо выплачиваемых эмитентом денежных средств, и амортизацию скидки по облигации. 📌 Реклама Отключить

Для расчета процентного дохода и амортизации скидки используется таблица.

Расчет процентного дохода и амортизации скидки

Период

Процентная выплата, руб.

Процентный доход, руб.

Амортизация скидки, руб.

Текущая стоимость облигации, руб.
0

9 279
1

1 000

1 114

9 393
2

1 000

1 127

9 520
3

1 000

1 142

9 662
4

1 000

1 159

9 821
5

1 000

1 179

10 000
Всего

5 000

5 721

Пример 4

Снова обратимся к примеру 3. Процентный доход за первый год равняется произведению текущей стоимости облигации на начало первого года на ЭПС и составляет:

9279 руб. х 12% = 1114 руб.

Эта величина распадается на денежную выплату (1000 руб.) и амортизацию скидки (114 руб.). При амортизации (частичном списании) скидки текущая стоимость облигации увеличивается на 114 руб., так как счет скидок является контрсчетом к счету облигаций. Таким образом, процентный доход за второй год составит:

9393 руб. х 12% = 1127 руб.,

в том числе амортизация скидки – 127 руб., и так далее до пятого года включительно. В результате в момент погашения скидка полностью амортизируется. Текущая стоимость облигации становится равной ее номиналу, то есть той сумме, которую компания получит в конце срока обращения облигации.

Рассмотрим, как данные операции отражаются в учете. За первый год делается следующая проводка:

Дебет «Денежные средства» – 1000 руб.Дебет «Скидки по облигациям» – 114 руб. Кредит «Процентный доход» – 1114 руб.

Аналогичные проводки делаются за второй-четвертый годы с той лишь разницей, что величина процентного дохода будет увеличиваться.

При погашении облигации и получении последней процентной выплаты делается проводка:

Дебет «Денежные средства» – 11000 руб.Дебет «Скидки по облигациям» – 179 руб. Кредит «Облигации» – 10000 руб., Кредит «Процентный доход» – 1179 руб.

————————конец примера———————-

Различия не обязательны 📌 Реклама Отключить

В случае с финансовыми обязательствами методика расчета аналогична. Надо признать, что не всегда теория временной стоимости денег приводит к различиям в учете по МСФО и РСБУ. Если эффективная процентная ставка совпадает с номинальной ставкой по ценной бумаге, то и ее текущая стоимость в точности соответствует номиналу. В этом случае расходы по процентам, начисляемые на основе ЭПС, также совпадают с выплатами по облигациям, рассчитанным исходя из номинальной ставки.

Выбор ЭПС является в некоторой мере вопросом субъективным, так как зависит от профессионального суждения бухгалтера. Манипулируя величиной эффективной процентной ставки (в разумных пределах), можно перераспределять доходы и расходы между периодами, то есть изменять размер прибыли.

Использование дисконтированной стоимости в учете положительно влияет на качество отчетной информации. В балансе долгосрочные финансовые активы и обязательства отражаются по их рыночной стоимости. В отчете о прибылях и убытках показывается равномерное начисление процентного дохода или расхода (на основе ЭПС), что соответствует принципу отражения операций исходя из их экономической сущности. Соответственно повышается качество аналитических данных, которые могут получить пользователи на основе отчетности компании (например, при анализе показателей долгосрочной ликвидности).

📌 Реклама Отключить Как спрогнозировать ЭПС

Марина Груздова, преподаватель МСФО НОУ «Райтон. Карьера и образование»

«С точки зрения баланса активы и обязательства должны быть разделены на краткосрочные и долгосрочные. Это касается как основной суммы актива, подлежащего получению в будущем (обязательства, подлежащего погашению в будущем), так и суммы начисленного процентного дохода (расхода). При этом в качестве базиса оценки активов (обязательств) используется текущая стоимость. С точки зрения Отчета о прибылях и убытках основным является принцип учета по методу начисления. То есть доходы (расходы) признаются вне зависимости от поступления (выплаты) денежных средств или их эквивалентов.

Важно отметить, что ЭПС с течением времени может меняться, причем существенно. В таких случаях необходимо производить тестирование активов (обязательств), чтобы обеспечить достоверное представление данных в финансовой отчетности. Для оценки дисконтированной стоимости денежных потоков предприятие может производить как самостоятельные расчеты, основанные на прогнозных данных, так и прибегать к помощи профессиональных оценщиков. В МСФО заложено, что прогнозы не должны охватывать период, превышающий пять лет, кроме случаев, когда это может быть оправданно. Более далекие оценки производятся путем экстраполяции прогнозов с помощью стабильного или понижающего темпа роста для последующих лет.

Также подчеркнем, что представление дисконтированной стоимости денежных потоков в финансовой отчетности не связано с вопросами формирования базы по налогу на прибыль. Это регулируется исключительно национальным законодательством».

Процентная ставка, которая используется при расчете текущей стоимости будущего денежного потока 📌 Реклама Отключить Таблицы можно найти в сети Интернет по адресу http://www.fmc.uz/main.php?id=disc_pv&l=no&t=2. Таблицы можно найти в сети Интернет по адресу http://www.fmc.uz/main.php?id=disc_pva&l=no&t=2.

Концепция временной стоимости денег, её сущность и использование

  • •Сущность цели и задачи финансового менеджмента
  • •Базовые принципы и концепции финансового менеджмента.
  • •Концепция временной стоимости денег, её сущность и использование
  • •Концепция альтернативного дохода, её сущность и использование
  • •Концепция стоимости капитала, её сущность и использование
  • •Информационная база финансового менеджмента
  • •Финансовый механизм
  • •Понятие финансового инструмента, виды финансовых инструментов, возможности их использования в деятельности компании
  • •Основные финансовые показатели деятельности компании
  • •10.Рентабельность: понятие, основные показатели. Формула Дюпона
  • •11. Ликвидность: понятие, основные показатели, их сущность, способы расчета.
  • •12. Финансовая устойчивость, основные показатели, их сущность, способы расчета
  • •13. Оборачиваемость: основные показатели, их сущность, способы расчета
  • •14. Виды денежных потоков по направлениям деятельности. Методы составления отчетов о движении денежных средств.
  • •15. Понятие доходности финансовой операции, расчет и использование.
  • •16. Учет инфляции в финансовых расчетах. Формула Фишера
  • •17. Аннуитет, его сущность и основные характеристики, направления использования.
  • •18. Стоимость и рыночная цена финансовых инструментов. Закон приведенной стоимости, направления использования.
  • •19. Структура капитала, направления ее влияния.
  • •20. Критерии оптимизации структуры капитала.
  • •21. Факторы, определяющие структуру источников финансирования
  • •22. Инструменты долевого финансирования, их преимущества и недостатки.
  • •23. Инструменты долгового финансирования, их преимущества и недостатки.
  • •24. Оценка риска, обуславливаемого структурой капитала. Первая концепция финансового рычага. Сущность и методы расчета.
  • •25. Оценка риска, обуславливаемого структурой капитала. Вторая концепция финансового рычага. Сущность и методы расчета.
  • •26. Стоимость капитала: понятие, сущность, направления использования. Расчет показателя wacc
  • •27. Сущность акций, их основные характеристики, способы их расчета.
  • •28. Сущность облигаций, их основные характеристики, способы их расчета.
  • •29. Стоимость заемного капитала. Сущность, влияющие факторы, расчет, интерпретация результата.
  • •30. Эффект налогового щита, особенности его учета.
  • •31. Стоимость собственного капитала. Сущность, влияющие факторы, расчет, интерпретация результата.
  • •32. Модель оценки доходности финансовых активов (сарм), преимущества и недостатки.
  • •33. Модель Гордона (модель дивидендов постоянного роста), преимущества и недостатки.
  • •34. Средневзвешенная цена капитала, зависимость стоимости капитала от потребности в нем.
  • •35. Сущность операционного анализа, возможности использования. Основные показатели, способы их расчета.
  • •36.Сила операционного рычага, расчет показателя, его сущность, возможности использования.
  • •37. Понятие валовой маржи. Сущность расчета, направление использования.
  • •38. Понятие запаса финансовой прочности, взаимосвязь показателя с операционным рычагом.
  • •39. Оценка совокупного влияния финансового и операционного рычага, совокупный риск. Сущность показателя и возможности использования.
  • •40. Сравнительная характеристика основных и оборотных активов, их преимущества и недостатки.
  • •41.Определение и структура оборотных активов компании
  • •42. Показатели состояния оборотных активов (Чистый оборотный капитал, финансово-эксплуатационные потребности и пр.) их сущность и методы расчета.
  • •44. Методы финансирования оборотных активов предприятия. Постоянный и переменный оборотный капитал
  • •45. Управление запасами. Цель, задачи, используемые модели.
  • •46. Модель экономически обоснованного размера заказа, особенности ее применения.
  • •47. Управление дебиторской задолженностью. Сущность, цель, задачи.
  • •48. Кредитная политика компания, взаимосвязь с дебиторской задолженностью, сущность, задачи.
  • •49. Система скидок как инструмент кредитной политики компании.
  • •50. Основные методы рефинансирования дебиторской задолженности.
  • •51.Сущность операции учета векселей, её основные характеристики. Управление денежными средствами, модель Баумола.
  • •52. Оценка эффективности инвестиционной деятельности компании, основные этапы оценки, взаимосвязь с финансовой политикой компании.
  • •53. Прогнозирование денежных потоков, генерируемых инвестиционной деятельностью. Расчет величины fcf.
  • •54. Ставка дисконтировании в оценке денежных потоков. Её сущность, методы оценки.
  • •55. Показатель npv, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
  • •56. Показатель irr, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
  • •57. Показатель mirr, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
  • •58. Показатель срок окупаемости, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
  • •59. Методы оценки и управления риском инвестиционного проекта
  • •60. Прогнозирование дополнительных финансовых потребностей. Метод «процента от продаж»
  • •1. Балансовый.
  • •2.Аналитический.

денежная стоимость

Смотреть что такое «денежная стоимость» в других словарях:

  • денежная стоимость балла — (в единых нормативах исчисления врачебных гонораров) deutsch: Punktwert m english: point value Денежный эквивалент балла, определяющий размер вознаграждения за врачебную услугу. Умножая эту величину на количество баллов за услугу в соответствии с … Русско-немецко-английский словарь по здравоохранению

  • СТОИМОСТЬ, ЦЕНА, ЦЕННОСТЬ, ВЕЛИЧИНА — (value) 1. Стоимость равна цене, умноженной на количество. Например, если за два года цены товаров возросли вчетверо, а их количество выросло на 25 %, значит, денежная стоимость ВВП выросла в пять раз по сравнению с предшествующим уровнем. 2.… … Экономический словарь

  • Денежная оценка неденежных вкладов в уставной капитал — (cash valuation of nonmonetary investment in share ownership) денежная оценка неденежных вкладов в уставной капитал обществ с ограниченной ответственностью (ООО) регулируется Федеральным законом от 8 февраля 1998 г. № 14 ФЗ «Об обществах с… … Экономико-математический словарь

  • денежная оценка неденежных вкладов в уставной капитал — обществ с ограниченной ответственностью (ООО) регулируется Федеральным законом от 8 февраля 1998 г. № 14 ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью». Она утверждается единогласным решением общего собрания участников общества. При этом «если … Справочник технического переводчика

  • Денежная база — – макроэкономических индикатор, показывающий количество денежных средств, находящихся в обращении. В разных странах этот термин имеет разное значение. Банк России выделяет два вида денежной базы: денежная база в узком и широком определении.… … Банковская энциклопедия

  • Денежная иллюзия — термин, описывающий предпочтительную склонность людей воспринимать номинальную стоимость денег, а не их реальную покупательную способность. Иначе говоря, большинство людей не понимает, что цифровой номинал денег иллюзорен, а на самом деле важна… … Википедия

  • СТОИМОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — на день платежа денежная сумма, которую по лучает владелец ценных бумаг при предъявлении этих бумаг к обмену на деньги, не включающая платежи по процентам. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е… … Экономический словарь

  • СТОИМОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ДЕНЬ ПЛАТЕЖА — денежная сумма, которую получает владелец ценных бумаг при предъявлении этих бумаг к обмену на деньги, не включающая платежи по процентам … Энциклопедический словарь экономики и права

  • СТОИМОСТЬ, ОБЪЕКТИВНАЯ — денежная сумма, за которую может быть продано имущество (или списана задолженность) в результате коммерческой сделки между компетентными добровольными сторонами … Большой бухгалтерский словарь

  • СТОИМОСТЬ ПРИ ВЫНУЖДЕННОЙ ПРОДАЖЕ — денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости. В некоторых государствах к ситуациям вынужденной… … Большой бухгалтерский словарь

  • СТОИМОСТЬ ПРИ ВЫНУЖДЕННОЙ ПРОДАЖЕ — денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости. В некоторых государствах к ситуациям вынужденной… … Большой экономический словарь

Сущность денег

Деньги — это очень многогранная и сложная категория. Поэтому дать их всеобъемлющее определение достаточно трудно. И связано это прежде всего с отсутствием единого взгляда на их сущность. Мы будем рассматривать деньги как особое экономическое благо, безусловно и свободно принимаемое для оплаты всех товаров и услуг и измеряющее их стоимость. Данное определение позволяет включать в понятие денег не только бумажные купюры и монеты, которые мы используем ежедневно, но и все другие их формы (в первую очередь безналичные).

Разные формы денег обладают несколькими общими свойствами:

  • o всеобщей непосредственной обмениваемостью па товары и услуги;
  • o измерением стоимости;
  • o сохранением стоимости.

Деньги как особый тип экономического блага обладают реальной и представительной стоимостью.

Реальная, или внутренняя, стоимость денег — это рыночная стоимость того денежного материала, который пошел на их создание, ее величина определяется издержками производства денег.

Представительная стоимость денег отражает экономическую силу субъекта, который выпускает (эмитирует) деньги, его возможность поддерживать их постоянную покупательную способность, т.е. способность денежной единицы обмениваться на определенное количество товаров и услуг. Представительная стоимость зависит от субъективно-психологических факторов и определяется доверием населения к деньгам, которое проявляется в молчаливом согласии людей принимать их по нарицательной стоимости в качестве инструмента обмена. В процессе эволюции денег комбинация реальной и представительной стоимостей не остается постоянной, она все время меняется, причем в пользу последней. Увеличение в деньгах доли представительной стоимости называется процессом рационализации.

Таким образом, деньги можно также определить как единство реальной и представительной стоимостей, а процесс их эволюции — как процесс постоянного изменения комбинации этих двух видов стоимости денег.

Деньги имеют и номинальную стоимость, т.е. нарицательную стоимость, которая указана на денежных знаках. Если номинальная стоимость совпадает с реальной, то деньги называются полноценными.

Такие деньги впервые появились в древних государствах Средиземноморья — Лидии и Эгине — в VII в. до н.э. В большинстве европейских стран они находились в обращении вплоть до конца XIX в. Естественно, что полноценные деньги дороги в использовании, поэтому постепенно они были вытеснены из обращения более дешевыми и удобными — неполноценными. Номинальная стоимость последних значительно выше внутренней, кроме того при их выпуске государство (центральный банк) получает эмиссионный доход в виде разницы между номинальной стоимостью выпущенных денег и затратами, связанными с их изготовлением. Например, в современной России стоимость производства монеты номиналом в 5 руб. обходится государству в 67 коп., 2 руб. — 79 коп., 1 руб. — 35 кои. Выпускаемые в обращение бумажные деньги — банкноты (или в отдельных странах казначейские билеты) также не могут рассматриваться как полноценные, поскольку их номинальная стоимость значительно выше затрат на их изготовление, т.е. их внутренней стоимости. Встречаются также случаи, когда реальная стоимость превышает поминальную. Так, в советское время в обращении находились одно-, двух-, трех- и пятикопеечные монеты, издержки па чеканку которых превышали их номинал.

Функции денег

Функции денег — это та работа, которую они выполняют. Современные деньги осуществляют четыре основные функции:

  • o меру стоимости;
  • o средство обращения;
  • o средство платежа;
  • o средство накопления.

Деньги как мера стоимости используются для измерения и соизмерения стоимостей различных товаров. Стоимость, выраженная в деньгах, есть цена. Продажа товара означает, что он обменивается на определенную сумму денег в соответствии с установленной ценой. Для этой функции важное значение имеет масштаб цен, который устанавливается государством. Первоначально он рассматривался как весовое количество металла, принятое в стране за денежную единицу (например, 1 дол. США содержал 0,888 г золота). Сегодня такое определение масштаба не имеет экономического смысла, так как деньги потеряли связь с золотом. Современный масштаб цен — это национальная денежная единица и ее деление на более мелкие кратные части. Выполняя функцию меры стоимости, деньги измеряют стоимость товаров так же, как при помощи килограммов измеряется вес, метров — длина. Как мера стоимости деньги однородны, что очень важно для различных экономических расчетов. Для реализации данной функции нет необходимости иметь деньги в наличии, достаточно мысленно их представлять. Поэтому функцию меры стоимости деньги выполняют идеально.

Выполняя функцию средства обращения, деньги обслуживают сделки купли-продажи между различными экономическими субъектами, принимаются для оплаты товаров и услуг. При обмене товаров они выступают посредником, который признается всеми экономическими агентами безусловно. Выполнение деньгами этой функции позволяет преодолеть временные и пространственные ограничения, свойственные натуральному обмену. Появляется возможность обменивать товары, производимые в разных, часто отдаленных друг от друга местностях, а также с разрывом во времен и.

Деньги часто применяются не для товарных сделок, а при совершении платежей, которые не предполагают получения какого-либо эквивалента или проведения обмена, например при уплате налогов, получении и погашении кредитов, выплате пенсий и пособий. В данных случаях они используются как средство платежа.

Последняя функция денег — средство накопления — свидетельствует о возможности их применения не только для измерения стоимости и оплаты, но и для сбережения. Часть полученных доходов хозяйствующие субъекты не тратят на текущее потребление, а в денежной форме накапливают с целью использования в будущем. Функция накопления проявляется в способности денег к сохранению богатства. Деньги имеют относительно более устойчивую стоимость по сравнению с другими товарами. В силу этого их следует рассматривать как актив без риска в отличие от ценных бумаг или других товаров, которые в любой момент могут потерять свою стоимость. Деньги обладают свойством абсолютной ликвидности, сохраняющим моментальную покупательную способность, что характеризует их как лучшее средство накопления.

Функцию средства накопления деньги выполняют только после выхода из сферы обращения, остановившись в движении для своего владельца. Если это происходит с полноценными деньгами, то можно говорить, что они реализуют функцию образования сокровищ. Если же из обращения выходят неполноценные деньги, то они выполняют эту функцию номинально, обеспечивая накопления и сбережения.

Функция средства накопления имела важное регулирующее значение в условиях существования полноценных денег. При переполнении ими каналов обращения лишние уходили из него, образуя сокровища, и тем самым происходило стихийное регулирование денежной массы. При использовании неполноценных денег этого не наблюдается. Последние не имеют альтернативных вариантов применения, и их стоимость непостоянна. Поэтому в наличной форме такие деньги невыгодно сберегать достаточно длительное время. Безналичные сбережения позволяют в определенной степени защитить сохраняемые средства от обесценения.

Независимо от конкретной формы деньги всегда должны выполнять все свои функции. В то же время каждой форме соответствует своя доминирующая функция, а остальные являются подчиненными по отношению к ней. Так, в период обращения товарных денег доминирующей функцией было средство образования сокровищ. Преобладающая функция монет — средство обращения, банкноты в основном выполняют функцию меры стоимости. Бумажные и современные электронные деньги функционируют как средство платежа.

Обычно на территории какого-либо государства все четыре функции выполняет одна валюта — национальная. Иногда в периоды экономических кризисов, сопровождающихся сильной инфляцией, некоторые функции денег переходят к валютам других стран. 11апример, в России в начале 1990-х гг. в условиях сильнейшего обесценения рубля почти все функции денег параллельно обеспечивались российским рублем и американским долларом. Сегодня, поскольку рубль является единственным законным средством платежа на территории РФ, доллар (или другие стабильные валюты) может выполнять функции меры стоимости (установление цен в условных единицах) и средства накопления (долларовые накопления россиян, по некоторым оценкам, достигают нескольких миллиардов).

Роль денег

Наилучшим образом их преимущество проявляется при сравнении денежной экономики с бартерной. Последняя предполагает, что товары обмениваются напрямую в натуральном виде и без посредничества денег. Но тогда сразу возникает несколько проблем:

  • o как измерить стоимость одного товара относительно другого и определить его цену;
  • o каким образом накапливать и сберегать стоимость для использования се в будущем;
  • o как найти контрагента, у которого будут встречные интересы, т.е. контрагент должен быть заинтересован в приобретении товара агента и одновременно должен быть готов уступить последнему товар, в котором он нуждается.

Применение денег позволяет постепенно решить все эти проблемы. Именно поэтому появление денег способствовало значительному облегчению и ускорению обменных операций, а следовательно, стимулировало предпринимателей к развитию производства товаров, расширению их ассортимента, максимальной ориентации на запросы потребителей.

Роль денег характеризуется также их использованием государством с целью экономического регулирования. Огромное значение деньги имеют как особый инструмент, позволяющий измерять и сравнивать различные экономические показатели, а также оценивать их динамику.